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MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen

Seite 1 von 452
neuester Beitrag: 02.12.21 17:09
eröffnet am: 02.01.13 02:57 von: ecki Anzahl Beiträge: 11284
neuester Beitrag: 02.12.21 17:09 von: Whitehaven Leser gesamt: 2895842
davon Heute: 783
bewertet mit 46 Sternen

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51341 Postings, 7835 Tage eckiMOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen

 
  
    
46
02.01.13 02:57

Allen Morphosys-Fans wünsche ich ein schönes neues Jahr, Gesundheit und natürlich weiterhin viel Spaß und Erfolg.
Mögen sich die Projekte der Pipeline entfalten, so wie aus Raupen die faszinierenden blue Morphos werden:

Ein kurzer Rückblick auf die Überschriften der Threadgeschichte:
2003/2004 Morphosys: Technologieführer mit break even in 2004 oder früher
2005/2006 Morphosys: Outperfomer im TecDax
2007/2008 Morphosys: Substanz beginnt sich durchzusetzen
2009/2010 Morphosys: Sichere Gewinne und Milliardenpotential in der Pipeline
2011/2012 Morphosys: Die breite Pipeline lässt sich nicht länger ignorieren
Seit nunmehr 10 Jahren habe ich mit immer wieder neuen Threads die Entwicklung Morphosys begleitet. Auch wenn manches länger dauert als früher erhofft, stimmte die Einschätzung der Chancen des Geschäftsmodells, basierend auf der finanziellen Solidität durch Auftragsforschung, seit einigen Jahren ergänzt auch um eine mit Augenmaß finanzierte eigene Pipeline.

Der neue Threadtitel
<b>Morphosys: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen</b>
ist vielleicht etwas nüchtern, aber gigantische Umsätze und Zulassungen stehen halt die nächsten 2 Jahre noch nicht an. Aber die Pipeline bietet die Chance auf weitere Neubewertungen.

Was also ist die letzten 2 Jahre passiert, wo könnten die Schwerpunkte in den nächsten 2 Jahre liegen?
Wie der Threadtitel ausdrücken soll: Primär dürften die Pipelinefortschritte sein. Vor 2 Jahren bestand die Pipelinespitze noch vor allem aus einigen jungen P2-Projekten. Mittlerweile kamen einige dazu und auch die Bestandsprojekte wurden auf weitere Indikationen ausgeweitet und sind teilweise abgeschlossen und könnten in der nächsten Zeit in P3-Studien überführt werden. Weit über 3000 Patienten sind aktuell in MOR-Studien involviert, und laufend werden es mehr. Der Übergang von P2 zu P3-Studien ist für die Bewertung sehr entscheidend: Die Frist bis zu einer möglichen Markteinführung wird immer kürzer. Pharmas nehmen die hohen Kosten nur auf sich, wenn sie sich wenigstens im Bereich um 50% oder mehr eine Zulassungschance versprechen. Und für Fundamentalanalysten und ihre Bewertungsmodelle verschwindet spätestens mit dem P3-Start die Option ein Projekt „der Einfachheit halber“ pauschal mit 0 einzustufen, wie das bei Morphosys bis vor kurzem vielfach noch üblich war.

Was steht nun zu erwarten?
Ein führendes Partnerprojekt ist Gantenerumab von Roche gegen Alzheimer. Bei positiver Zwischenauswertung kann alleine dieses Programm weitere satte Kurssprünge auslösen. Weitere fortgeschrittene Projekte mit Chancen auf P3-Studien in den nächsten 2 Jahren sind vor allem BPS804, BYM338 und LFG316 von Novartis sowie CNTO1959 von Johnson&Johnson. Die Chancen hier einzeln zu besprechen würde den Rahmen bei weitem sprengen, aber klar ist eines: Aus diesen und vielen weiteren Programmen ist in den nächsten 2 Jahren eine Menge an klinischen Daten und Entscheidungen zu erwarten, mit entsprechendem Einfluss auf den Morphosys-Kurs.

Die Bewertung der eigenen Pipeline hängt aktuell natürlich extrem ab von MOR103, das nach einer abgeschlossenen P2a-Studie in rheumatoider Arthritis verpartnert werden soll. Weitere Indikationen werden vermutlich per Option mit verhandelt. Ein erfolgreicher und attraktiver Deal mit satt zweistelligem Millionen-Upfront und potentiell dreistelligen Meilensteinen würde auch die zweite Säule des aktuellen Geschäftsmodells validieren und wäre der Beweis der Qualität der eigenen Entwicklungsabteilung. Dies würde auch auf die anderen eigenen Pipelineprojekte ausstraheln, zu denen sich der Schwerpunkt zwangsläufig verschieben wird.

MOR202 ist in einer lang angelegten P2a-Studie bei multiplem Myelom  mit mehreren Armen aktiv. Bei MOR208 werden aktuell gerade 2 P2-Studien gestartet, nachdem kürzlich in einer anderen Indikation eine P2a-Zwischenauswertung sehr interessante Daten lieferte.

Im Bereich eigener Pipeline dürfte es zusammen mit Absynth und Galapagos Meldungen zu frühen Programmen geben und Morphosys zeigte sich auch offen beim hohen cashbestand bei Gelegenheit auch wieder eine aussichtsreiche Einlizenzierung zu tätigen.

Für alles obige ist eine führende Technologie die Basis und Partner, denen diese Programme auch das entsprechende Geld wert ist. Mit HuCal und dem Hauptpartner Novartis ging es in den letzten 2 Jahren in der frühen Entwicklung anscheinend nicht mehr so reibungslos und enthusiastisch voran wie 2017 beim großen Deal erhofft. Die Neuentwicklung Ylanthia soll der Erfolgsgeschichte HuCAL nun nachfolgen. Dem Partner Novartis wurde der upgrade zu Ylanthia verkauft und im Gegenzug ist Morphosys nun wieder frei weitere Partnerschaften mit Dritten einzugehen. Auch in diesem Bereich soll es fortgschrittene Gespräche geben, so das Morphosys in Zukunft auch wieder ab und an einen neuen Partnerschaftsvertrag mit laufenden Grundumsätzen und neuen Projekten melden könnte.  Dies wäre sehr wichtig, denn Tantiemen aus zugelassenen Medikamenten gibt es in den nächsten Jahren noch nicht, somit sind möglichst steigende Gewinne im operativen Partner-Geschäft die Voraussetzung um wieder mehr in die eigenen Pipelineprojekte zu investieren und gleichzeitig laufende Gewinne zu schreiben.

Rückblickend bemerkenswert und wichtig ist natürlich noch der Verkauf der Foschungs- und Diagnostikantikörpersparte ABD Serotec. Hier konnte in all den Jahren kein dynamisches Umsatzwachstum erzielt werden, wobei die Aussichten auf Tantiemen in der Diagnostiksparte offensichtlich doch ganz gut sind, denn sonst hätte sich der realisierte Verkaufspreis nicht erzielen lassen. Jedenfalls hat Morphosys den Cashbestand erhöht, seine unabhängigkeit von Kapitalspritzen untermauert und kann sich konzentriert ums Kerngeschäft kümmern: Eine technologische Führungsrolle bei  Antikörpern und angrenzden Märkten, sowie eine breite und wachsende Pipeline. Hier ist noch enormes und dynamisches Wachstum für Morphosys drin.

Und jetzt noch zum Kurs und seiner Entwicklung:
Jahresendkurs 2004 war 12,70€, 2006 dann 18,1233, 2008 endete mit 18,75, 2010 dann 18,53, 2012 endlich wieder satt aufwärts mit Endkurs 29,30!

Was hat der Kurs aus dieser Fundamentalentwicklung gemacht?
Jahresendkurs 2008 war 18,75, Endkurs 2010 jetzt 18,53. Im Rückblick kann man also feststellen, das Morphosys heute extrem viel billiger zu haben ist als vor 2 Jahren, denn der komplette fundamentale Fortschritt wurde im Kurs ausgeblendet.

Nun noch eine kurze Nachbetrachtung im chart. Der chart von Anfang 2012 mit 2 optionalen Szenarien:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76
Es ging im Juni herunter bis 16,05. Der blaue Trendkanal wurde damit nicht nach unten ausgereizt. Der Rückgang reichte nur bis knapp an die lila Aufwärtsline heran, die damit Bestätigung erfahren hat.
Im 2. Halbjahr und bis Jahresende ging es dafür bis an die Oberkante des blauen Kanals, ja sogar leicht darüber hinaus.

Und was könnte 2013 passieren?
Der komplette Überblick:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76

Mit dem Blick auf die Details:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76

Im negativen, roten Szenario schliesst sich an die hervorragenden Kursgewinne des letzten Halbjahres eine ausgedehnte Konsolidierung an, die durchaus das ganze Jahr dauern könnte.

Im positiven Fall kann die Neubewertungsrallye natürlich noch weitergehen. Damit ein Kurs bis 50 zum Jahresende erreicht wird, müssten aber sicher eine ganze Reihe von positiven News gemeldet werden.
Aus der Welt ist das aber sicher nicht. Erst letzte Woche meinte Chef Moroney im Unternehmenswert auf 2 bis 3 Milliarden wachsen zu können, was einem Kurs von 80 bis 120 Euro entsprechen würde.

Und wenn Moroney das sagt, dann stehen uns sicher spannende Jahre voraus. :-)

 
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11258 Postings ausgeblendet.

8 Postings, 597 Tage NathanDerWeiseZum Kauf von Constellation Pharmaceuticals

 
  
    
5
25.11.21 10:14
Derzeit kann man häufig lesen, dass Morphosys durch den Kauf von Constellation Pharmaceuticals "sichere Tantiemen gegen unsichere Umsätze tauscht". Das ist stets ein bewusstes Manipulieren der Bewertung.
Hätte Biontech zum Beispiel ausschließlich Lizenzen zur Produktion vergeben, hätten sie auch wesentlich weniger verdient.
Ein Unternehmen wie Morphosys hat das auch irgendwann gelernt. Dass man sich irgendwann zur eigenen Produktion hin wandeln muss, um stärker wachsen zu können, ist einfach nur eine logische Konsequenz. Die Synergieeffekte von Morphosys und Constellation Pharmaceuticals liegen auf der Hand, denn neben der Vergrößerung der Forschungsabteilung (Entwicklung von Medikamenten bringt Geld, siehe Tantiemen von Morphosys; ergo ohne Entwicklung keine Zukunft) wird die Produktpalette mit einem Schlag erweitert und muss nicht erst über viele Jahre aufgebaut werden. Durch den Kauf hat man sich viel Entwicklungszeit eingespart.  

21425 Postings, 7323 Tage lehnaGratulation an die Harte-Eier-Fraktion

 
  
    
4
25.11.21 13:20
die unter dem Mehrjahrestief bei 34,20 nicht zur Verkaufstaste griffen.
Mir wurde es da zu duster und bin raus...
ariva.de
Die Gefahr besteht aber nach wie vor, dass es bisher nur Schnäppchenjäger sind, die werden aber die Baisse nicht drehn.
Erst wenn Helden die 40 rückerobern und auch halten wären wir nmM aus dem gröbsten raus...
 

1622 Postings, 3133 Tage LumpileUnser Börsenexperte philipo

 
  
    
2
25.11.21 14:00
hat gestern bei seiner Vorhersage aus Versehen die Vorzeichen vertauscht
:-D  

5 Postings, 304 Tage Zizou51Shortseller

 
  
    
1
25.11.21 14:41
Um 37,50 ? wird der Verkaufsdruck scheinbar höher... Für mich ohnehin nur eine Frage der Zeit, bis die nächste Shortattacke gestartet wird... und dann wird wohl erneut ein neues Tief erreicht. War das letzte mal ja auch, wo es kurz auf 34 runter ging und danach die Erholung einsetzte. Bis zur heftigen Attacke am Dienstag mit neuem Tief um 32...

Frage ist, wie oft sich das widerholen lässt... Ich habe auch schon überlegt kurzzeitig einen Put zu kaufen und die Achtbahn mal mitzufahren... Könnte auf jetzigem Niveau eine Option sein...

 

1380 Postings, 1002 Tage DampflokFünfundDreißig komma Neunzig

 
  
    
25.11.21 15:20
Wäre ein nettes Pullback!  

4490 Postings, 4033 Tage philipogratulation

 
  
    
25.11.21 16:46

sealedkissan alle hartgesottenen morphys.meine prognose von gestern ist gott sei dank nicht eingetroffen.

mein call open-end war kurz vor dem verglühen.
man darf meine einschätzungen nicht 1zu1 glauben, wenn ich was schreibe,dahinter steckt oftmals nur provokation.

sorry,das ich so ein schlechter mensch bin,bitte verzeiht mir.tongue outwinkcool

 

1104 Postings, 3109 Tage PuhmuckelMorphosys benötigt den großen Kassenbestand

 
  
    
25.11.21 17:28
doch 2022 nicht. Warum kauft die Firma nicht Aktien zurück. Bei Geldbedarf könnten Sie die Aktien mit verkaufen oder anderweitig verwenden.

Das müsste doch ein gute Rendite ergeben.  

1814 Postings, 5113 Tage Blödelknödel§ 71 Erwerb eigener Aktien

 
  
    
25.11.21 17:56
ein Aktienrückkaufprogramm ist grundsätzlich nur nach Beschluss auf einer Hauptversammlung möglich. Zudem ist der Zweck des Rückkaufs eng eingeschränkt. Der Handel der eigenen Aktien ist bspw. ausgeschlossen.  

1104 Postings, 3109 Tage PuhmuckelDie Möglichkeit des Rueckkaufes wurde

 
  
    
25.11.21 17:58
doch Mal auf der HV beschlossen.
 

21380 Postings, 4257 Tage Balu4uBlack Friday

 
  
    
26.11.21 09:07
wird es heute noch mal billiger??  

1380 Postings, 1002 Tage DampflokThe Market goes down

 
  
    
26.11.21 09:25
Ob es billiger wird sag ich dir dann in 8 Stunden.

Es ist eh schon gut das es noch da steht wo es steht. Unter 36? wäre halt nicht so toll.  

209 Postings, 2912 Tage WavesurferBörse online Empfehlung: Kaufen

 
  
    
3
28.11.21 11:28

1709 Postings, 4334 Tage eckert1Haben die Ersatter (Krankenkassen)

 
  
    
28.11.21 17:42

nach CORONA überhaupt noch die Mittel für neue teure Medikamente??

Aktuell verdienen die Impfstoffhersteller wie Biontech Milliarden an € oder$

Wer soll/kann das über längere Zeit überhaupt bezahlen??'

Die Krankenkassen brauchen jetzt schon Milliarden€ an Zuschüssen durch den Bundeshaushalt.
 

1026 Postings, 1584 Tage larrywilcox...

 
  
    
1
28.11.21 21:41
Wow...Börse Online. Wie kann man denn so einem Kauf bzw. Empfehlung begründen? Nach dem Motto:"Ist ja schon gut abgeschmiert, dass sollte jetzt wieder hoch gehen"! Wie bitte?  

861 Postings, 111 Tage DividendenperleMal schauen ob die 30 halten

 
  
    
1
29.11.21 09:02

1380 Postings, 1002 Tage DampflokPullback auf 1h

 
  
    
29.11.21 14:43
 
Angehängte Grafik:
morphosys_ag_(6).png (verkleinert auf 28%) vergrößern
morphosys_ag_(6).png

669 Postings, 484 Tage Orbiter1Unternehmenskalender 2022 veröffentlicht

 
  
    
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29.11.21 22:57
Den Termin der HV am 18.05.2022 habe ich mir bereits fett in rot angestrichen! Da mach ich einen Ausflug nach München und werde meine Transparente schwenken. Und mir anschließend ansehen wie die Aktionäre mit Kress abrechnen. Kress kann nur noch darauf hoffen, dass COVID bis dahin keine Präsenz-HV zulässt.  

1104 Postings, 3109 Tage PuhmuckelVielleicht bringen ja die jetzt anstehenden

 
  
    
01.12.21 09:20
Vier Präsentationen etwas.  

2034 Postings, 4071 Tage cordieDenke der Knoten ist geplatzt

 
  
    
02.12.21 08:31
Der Kurs will nach oben immer kurze Ausbrüche die wieder eingefangen werden.
Der Kurs wird in den nächsten Tage über 40 gehen.
Meine Meinung, habe natürlich Aktien !  

59 Postings, 270 Tage mwoodyDer Kurs

 
  
    
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02.12.21 13:24
will nicht ansatzweise nach oben, aber träum schön weiter, was fällt muss ja auch steigen ;-)
wenn er mal über 40 ist und an der 43 kratzt können wir nochmal darüber sprechen. Ansonsten sei froh wenn die 1. Zahl eine 3 ist  
Angehängte Grafik:
screenshot(44).png (verkleinert auf 50%) vergrößern
screenshot(44).png

21380 Postings, 4257 Tage Balu4uSelbst mit meinem Biotechfonds

 
  
    
1
02.12.21 13:35
Bin ich über 5 Prozent im Minus obwohl ich monatlich einzahle. Das sagt eigentlich alles über die gesamte Branche aus. Schaut euch mal andere Werte an. Du konntest Anfang des Jahres jeden Mist in diesem Sektor kaufen und es ging hoch. Seitdem aber nur noch abwärts, bis auf ein paar Ausnahmen wie Moderna, Biontech etc. Selbst diese haben korrigiert oder sind aktuell sehr volatil. Darüber hinaus wird jeder Anstieg bei positiven News sofort wieder abverkauft. Gestern zum Beispiel bei MTEM. Daher erwarte ich von den nächsten kommenden News nicht all zu viel. Da muss erstmal das gesamte Umfeld wieder positiver sein.  

21380 Postings, 4257 Tage Balu4uErgänzung

 
  
    
02.12.21 13:37
Und trotzdem ist es ein Armutszeugnis dass der CEO keine Käufe auf dem aktuellen Niveau tätigt.  

59 Postings, 270 Tage mwoodywarum sollte er

 
  
    
02.12.21 14:07
wie du selbst sagst, läuft seit Monaten die gesamte Branche schlecht. Selbstb wenn du von deinem Unternehmen überzeugt bist, warum sollst du zu einem Zeitpunkt einsteigen wenn trotzdem alles sinkt  

21380 Postings, 4257 Tage Balu4uWeil das Andere auch tun

 
  
    
02.12.21 16:59
Und es Vertrauen ins Unternehmen zeigt. Gestern erst: A director of K.... is buying shares.  

926 Postings, 4788 Tage Whitehavengenau

 
  
    
02.12.21 17:09
aber nicht mit so Armutskäufen wie Sung Lee, von Kress  erwarte ich bei diesen Kursen Aktienkäufe im 6 stelligen Bereich.  

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