CTT Correios de Portugal - Staatspost Marktführer

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neuester Beitrag: 16.01.23 12:17
eröffnet am: 25.03.20 10:08 von: vinternet Anzahl Beiträge: 1416
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936 Postings, 911 Tage moneymakerzzzPreis Bank

 
  
    
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04.11.22 23:20
wird doch nicht genannt, DeepL sagt, dass die 54 Mio. der Generali-Gewinn 2021 sind. Macht Sinn, nur 10% abzugeben UND v.a. dann auch das an eine strategische Partnerschaft (vertrieb Versicherungen) zu koppeln. so dürfte die bank nochmal bissl was an EBIT draufpacken. Und der Schub aus der Zinswende wird uns hier noch länger freude bereiten. da macht es wenig sinn, jetzt 25% zu einer geringen Bewertung zu verkaufen. aber mit den 10% wenn der Deal durch ist, sieht man was allein die Bank SOTP wert ist...

Immogesellschaft wurde jetzt auch per 31.10. gegründet laut Press release. mal sehen, obs da bald mehr details gibt.

sonst allgemein die zahlen ok, aber nicht so der burner. Mail & Parcel läuft halt allgemein grade nicht gut, da sind dann keine höheren Sprünge drin. und auch das man mehr als die 65 Mio. ebit macht ist nach den zahlen eher unwahrscheinlich geworden (wir hatten hier ja jahresanfang die als sehr konservativ eingestuft und eher richtung 75 geschielt - aber die Konjunktur gibt nicht mehr her so wie es aussieht...)

mal sehen, was man dann als guidance für 2023 rausgibt. belastungsfaktoren sind ja weiterhin da - aber eben auch die positiven treiber. kann mir daher schon 75 Mio ebit vorstellen als Guidance für 2023 und dann sind wir aktuell doch deutlich zu günstig...!  

16153 Postings, 6364 Tage ScansoftSelbst wenn

 
  
    
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05.11.22 10:59
der Kurs jetzt seitwärts laufen sollte, kann CTT für Mehrwert sorgen. Dividende stabil bei 12 Cent halten und den Rest des FCF bei Kursen unter 3 Eur für Aktienrückkäufe nutzen. Da kann man innerhalb von 3 Jahren die Aktienanzahl erheblich reduzieren. Perfekt wären jedes Jahr so 10 Mill weniger.
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1242 Postings, 3528 Tage PuhmuckelIn dem Link von 18.12 Uhr steht

 
  
    
05.11.22 17:27
doch so ungefähr .... eine Beteiligung in Höhe von 1,5 bei der Bank eingehen.
Das ist doch viel zu viel. Der Betrag ist mir unklar.  

16153 Postings, 6364 Tage ScansoftJetzt ist der Einstieg offiziell

 
  
    
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07.11.22 11:01
https://www.ctt.pt/contentAsset/raw-data/...erali_EN.pdf?byInode=true

Bank wurde von Generali mit 265 Mill. bewertet, also rd. 1,8 EUR pro Aktie. Zusätzlich zu den Immobilien hat das Kerngeschäft wohl tatsächlich einen negativen EV.
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16153 Postings, 6364 Tage ScansoftMit der Ausweitung

 
  
    
07.11.22 11:05
der Zinsmarge dürfte die Bank in den nächsten 2-3 Jahren ihren Wert weiter steigern.
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53 Postings, 880 Tage Baer SternsSum of the parts

 
  
    
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07.11.22 14:46
Wenn ich die eigenen Aktien (7,585 von 150 Mio.) abziehe, lande ich mit verbleibenden 262 M? bei 1,84? pro Aktie für die Banco CTT. Dabei macht die gemäß den Schätzungen auf der HP nur 16,1 von 61,1 M? im Konzern an recurring EBIT im laufenden Jahr, also 26%. Wie berechnet man den EV für eine Bank? 262/16,1 wären ein Multiple über 16.

Die Immobilien nach "net book value", was immer das bedeuten mag, bei 134 M? oder 94 Cent/Aktie. Man müßte bei der IR mal nachfragen, wie viele Schulden für die Immobilien ggf. mitübertragen wurden.
Verbleiben bei Kurs 3,13? noch 35 Cent für das restliche Geschäft. Allerdings müssen bei so einer sum-of-the-parts-Bewertung auch die Schulden berücksichtigt werden, hier die ohne die Bank.

Net debt ist nach meinem Verständnis in Q3 63 M?, entsprechend "own cash" ./. Finanzschulden, die nicht auf die Bank entfallen. Jedoch gibt es (Stand 30.6.) sehr hohe 233 M? an employee benefits (Pensionsrückstellungen), und die dürften die günstige Bewertung miterklären!

EV also gesamt 63 + 233 + 446 = 742 M?
Recurring EBIT22 61,1 M?; EBIT22 laut MarketScreener 64, steigend auf 68,9 und 86 M? für 2023+24
Ohne die Bank also EBIT 45+ M?, EV 480 M?

Wenn ich die Immobilien mit dem Buchwert vom EV abziehe (Marktwert mag höher sein, aber sie tragen ja auch etwas zum EBIT bei, da bei Gewerbeimmos der Multiplikator nicht so hoch ist), also EV = 346 M?.
Damit EV/EBIT 7,2 - 7,7.
Die Story mit der Immo-Abspaltung hat sich leider nicht materialisiert, bleibt noch die Hoffnung auf überdurchschnittliches Wachstum sowohl im Paketgeschäft als auch in der Bank.

Vielleicht wäre auch Royal Mail mal einen Blick wert, die auf den ersten Blick günstiger aussehen.  

16153 Postings, 6364 Tage ScansoftRechnung ist so nicht korrekt,

 
  
    
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07.11.22 15:41
die die Nettorückstellungen aus den Helathcarekosten bei 169 Mill liegen, dürften sich wegen der steigenen Zinsen auch noch weiter reduzieren. Ich finde, in den Wachstumsbereichen BPO, Paket und Bank ist noch einiges an wertschaffendes Wachstumspotential zu sehen. Die Immoabsapltung kann sich noch teilweise realisieren, da man ja 25% der Immos verkaufen möchte, der Erlös kann dann in ein APR fliessen.  Royal Mail ist mir ein zu großer Moloch, dann lieber ein überschaubarer Monopolist.
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53 Postings, 880 Tage Baer SternsDanke für den Hinweis

 
  
    
07.11.22 23:49
Ich hatte das übersehen und im kürzeren Q3-Bericht auch gar nicht nach den employee benefits gesucht, weil die vollständige Bilanz fehlt.

Sie schreiben in der Präsentation auch, die bisherige Bewertung der Banco CTT seitens sell-side-Analysten sei nur KBV 0,6-0,7 gewesen (S. 6), daher wundert es etwas, daß der Kurs gar nicht reagiert. Bei Cegedim hatte der Kurs in einer ganz ähnlichen immerhin relativ reagiert, allerdings war dort die Dimension auch größer. Es wundert nebenbei etwas, daß die Transaktion erst "before the end of 2023" abgeschlossen sein soll.

Zu den Immobilien: Wenn sie den externen Investor an Bord holen, dann wird auch der Marktwert aufgezeigt werden. Aber es steht zu bezweifeln, ob der Kurs das dann reflektieren wird, wenn er das bei der Bank schon nicht tat?  

16153 Postings, 6364 Tage ScansoftDer Unterschied dürfte sein,

 
  
    
08.11.22 08:50
dass der Erlös CTT zufliest und sie damit Aktien zurückkaufen können, während das Geld für die Bank für deren Wachstum benötigt wird, was jetzt nicht unbedingt schlecht ist.
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16153 Postings, 6364 Tage ScansoftKerngeschäft dürfte es

 
  
    
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16.12.22 12:26
bei rd. 3 EUR wieder umsonst geben. Wir dürften 2023 daher wohl eine unveränderte Dividende nebst erheblichen Aktienrückkäufen sehen, falls sich das Kursniveau nicht signifikant verbessert. Mindestens 5% der Aktien könnten dann wieder vom Markt genommen werden.
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16153 Postings, 6364 Tage ScansoftWäre wirklich hilfreich, wenn

 
  
    
04.01.23 14:48
man zeitnah den geplanten Verkauf von 25% an der Immobiliengesellschaft abgeschließen könnte. Wenn man dafür 40 Mill. einnehmen würde, könnte man fast 10% der Aktien zurückkaufen und einziehen.
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936 Postings, 911 Tage moneymakerzzzhat man wohl zu lange gepokert

 
  
    
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04.01.23 21:31
immopreise gehen ordentlich runter. schade. 2 jahre für sowas rumzumachen...thema schadensersatz ja das Gleiche.  

16153 Postings, 6364 Tage ScansoftJa in der Tat, wäre

 
  
    
05.01.23 09:24
ein super Zeitpunkt für Aktienrückkäufe mit dem Cash gewesen.
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936 Postings, 911 Tage moneymakerzzzwas haltet ihr davon, dass CTT und

 
  
    
09.01.23 23:06
Sonae-Universo (kreditkarten) die Partnerschaft beendet haben?

finde es ehrlich gesagt nicht so gut, klar - anderes Zinsumfeld mit neuen Chancen - aber: die müssen auch erstmal erfolgreich sein. Bei Sonae lief es ja top...  

16153 Postings, 6364 Tage ScansoftGlaube da hat sich schlicht

 
  
    
10.01.23 08:10
das CRV für CTT verändert, sie dürften jetzt bei Hypotheken mehr Gas geben.
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16153 Postings, 6364 Tage ScansoftAuf diesem Niveau

 
  
    
16.01.23 12:17
ist der Case eigentlich ziemlich simpel. Man plant 2025 mindestens 100 Mill. Ebit zu erreichen. Bilanz ist sehr konservativ. Am Ende würde ein 9er Ebit für einen Verdoppler reichen. In den 3 Jahren bis 2025 dürften wir zudem noch einiges an Kapitalrückflüssen sehen. Die Bilanz lässt hier noch einiges zu.
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