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Hypoport - Kurschancen mit dem Finanzvertrieb 2.0

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neuester Beitrag: 03.07.22 18:23
eröffnet am: 26.07.13 11:40 von: Scansoft Anzahl Beiträge: 27923
neuester Beitrag: 03.07.22 18:23 von: unbiassed Leser gesamt: 6248198
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bewertet mit 115 Sternen

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15836 Postings, 6158 Tage ScansoftHypoport - Kurschancen mit dem Finanzvertrieb 2.0

 
  
    
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26.07.13 11:40
Ich habe mich in den letzten Monaten substantiell an Hypoport beteiligt. M.E. bietet die Aktie auf dem derzeitigen Niveau die reelle Chancen von nennenswerten Überrenditen in den nächsten 2-3 Jahren. Die Gründe für die Einschätzung stelle ich anschließend kurz dar und erläutere sie kurz:

1) Antizyklisches Investitionsmöglichkeit in der Finanzdienstleistungswirtschaft
Die Finanzdienstleistungswirtschaft in Deutschland befindet sich aktuell in der Krise, was man auch an den Aktienkursentwicklungen der Peers von Hypoport MLP, OVB und Aragon ersehen kann. Entsprechend sind die Bewertungen der dort operierenden Unternehmen allgemein depressiv mit teils einstelligen KGV´s. Da der Finanzdienstleistungsmarkt eher zyklisch verläuft deutet sich hier ein zyklischer Tiefpunkt an. Weiterer Vorteil von depressiven Marktstimmungen ist bekanntlich, dass nicht mehr zwischen guten und schlechten Unternehmen unterschieden wird (ähnlich wie in einer euphorischen Marktstimmung). Strukturell ist der Finanzdienstleistungsmarkt weiterhin ein Wachstumsmarkt, da die Marktmacht der Banken tendenziell sinkt und der Bedarf zur Altersvorsorge weiterhin hoch bleibt, da der Staat zunehmend seine Leistungsversprechen nicht mehr finanzieren kann. Im Vergleich zu Banken haben die Finanzdienstleistungsunternehmen den Vorteil im Hinblick auf die Assets deutlich transparenter zu sein und somit weniger unkalkulierbare Bilanzrisiken aufzuweisen. Für ein antizyklisches Investment insoweit ein interessantes Marktsegment.

2) Strukturell überlegendes Geschäftsmodell
Hypoport hat m.E. ein im Vergleich zum Wettbewerb strukturell überlegendes Geschäftsmodell, was dem Unternehmen ermöglichen wird auch in einem stagnierenden bzw. rezessiven Marktumfeld zweistellig organisch zu wachsen.
a) Allfinanzvertrieb Dr.Klein
Hypoport besitzt einen "normalen" Finanzvertrieb wie ähnlich z.B. AWD, OVB, Bonnfinanz, DVAG und MLP. Der Unterschied ist, dass dieser Vertrieb vollständig internetfokussiert und nachfrageorientiert ist. Dr. Klein berät, wenn eine Nachfragesituation beim Kunden vorhanden ist und "drückt"( in der Regel) keine ungewollten Produkte auf. Folge ist eine höhere Beratungsqualität und einhergehend eine relativ gute Markenreputation. Die notwendigen Leads werden sehr effizient über eigene Seiten (v.a. vergleich.de) im Internet generiert, wobei einfache Produkte über den Telefonvertrieb und komplexe Produkte über den Filialvertrieb verkauft werden. Im Unterschied zu reinen Onlinevertrieben wie Check24 und finanzen.de verfügt Dr.Klein auch über ein "Offline" Filialvertrieb der als Franchisemodell betrieben wird, was dem Unternehmen eine kapitalschonende Expansion in diesem Bereich ermöglicht. Dies zeigt, dass Dr.Klein im Gegensatz zu den vorgenannten Strukurvertrieben bei entscheidenen Elementen anders (m.E. besser) organisiert ist. Dieses "neue" Geschäftsmodell des Vertriebs scheint sich auch verstärkt in der Branche durchzusetzen, da Dr.Klein für sein Modell seit Jahren neue Berater gewinnen konnte, während bei fast allen Vertrieben diese Kennziffer rückgängig ist. Mit steigender Beraterzahl steigt bekanntlich auch die Vertriebsmacht und damit einhergehend der Wert des Vertriebes.

b) Europace
Das interessanteste Asset von Hypoport ein Europace. Ein Marktplatz für Finanzprodukte, der als Cloudsoftwarelösung bei Vertrieben und Produktgebern platziert wird. Dieser Marktplatz ist in seiner Konzeption einzigartig in Deutschland und wird über Finmas und Genopace aktuell auch im Sparkassen und Genossenschaftsbankensektor platziert. Der Marktplatz ermöglicht einen sehr effizienten Vertrieb bzw. die Abwicklung von Finanzierungsprodukten und scheint ein Marktbedürfnis zu befriedigen. Jedenfalls steigen die Umsätze auf dieser Plattform kontinuierlich an und haben zuletzt 2012 ein Volumen von 28 Mrd. erreicht. Insofern kann man nunmehr feststellen, dass sich diese Geschäftsidee bzw. dieses Geschäftsmodell in Deutschland durchgesetzt hat. Gerade bei neuartigen Geschäftsmodellen besteht regelmäßig die Gefahr, dass diese scheitern. Dies sehe ich bei Europace nicht mehr, da der erreichte Track Record eine beeindruckende Sprache spricht. Sobald sich eine Plattformlösung durchsetzt, proftiert der Inhaber dieser Plattform von zwei positiven Effekten. Dem Marktplatzeffekt und den hohe Grad an Skalierbarkeit( vgl. Ebay). Beide Effekte werden in den nächsten Jahren immer deutlicher hervortreten, da bislang die Investitionen in dem Plattformaufbau im Vordergrund standen, die bis dato schon über 50 Mill. EUR (mehr als die aktuelle Marktkapitalisierung) betragen haben (aufgrund der Höhe der bislang geleisteten Investitionen sehe ich auch das Replacementrisiko durch Wettbewerber als gering an). Die "Erntezeit" bei Europace beginnt also erst langsam.
c) Maklertätigkeit für die Wohnungswirtschaft
In seinem dritten Geschäftsbereich ist Hypoport als Makler in der Wohnungswirtschaft tätig. Nach eigenen Angaben ist man hier Marktführer. Dies kann ich nicht verifizieren, allerdings generiert Hypoport hier seit Jahren kontinuierlich Ebitmargen von 30%, so dass hier offenbar ein Wettbewerbsvorteil gegeben ist.

Zu der zugegeben schwierigen und strittigen Frage der Bewertung des Unternehmens nehme ich im Verlauf der kommenden Tage nochmal gesondert Stellung.  
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Aktienmarkt ist halt kein Ponyhof
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27897 Postings ausgeblendet.

460 Postings, 2859 Tage wiknamIn

 
  
    
28.06.22 16:28
den nächsten 3 Tagen brauchen wir wohl keine Sprünge nach oben erwarten, eher das Gegenteil, wenn hier noch ein wenig Windowdressing betrieben wird.  

15836 Postings, 6158 Tage ScansoftScheint jetzt die nächste

 
  
    
29.06.22 11:02
Abverkaufswelle zu kommen. Leider wird es Hypo nicht ändern können in einen "Zusammenruch des Immomarktes" Topf mit anderen Werten geworfen zu werdem obwohl sie Sachlage hier eine ganz andere ist.
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The vision to see, the courage to buy and the patience to hold

2671 Postings, 2447 Tage unratgebermorgen noch

 
  
    
29.06.22 11:26
dann ist das Quartal vorbei. Man kann nur hoffen, dass das Q2 auch sehr gute Ergebnisse abliefert und schnell Meldungen dazu kommen und sich endlich mal ein Boden findet, was den Kurs betrifft. Echt übel.  

759 Postings, 5919 Tage Drilledoppein ARP wäre

 
  
    
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29.06.22 11:28
z.B. eine Maßnahme...  

1138 Postings, 420 Tage unbiassedDenke Ende nächster Woche

 
  
    
29.06.22 11:34
könnten schon die TAZ kommen für q2 und dann fix auch die vorläufigen Kennzahlen aus der Vorstandssitzung. Dann weiß der Markt woran er ist in einem Quartal das wohl die heftigste Zinsvola ever im Petto hatte und welches einmalig gewesen sein sollte. Bislang waren hier gute Nachrichten schlechte, könnte sich dann auch drehen ohne dass ich glaube dass die Zahlen schlecht werden.  

15836 Postings, 6158 Tage ScansoftGlaube das Q2 ist nicht

 
  
    
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29.06.22 11:37
das Problem, dass wird sehr gut werden, der Markt wird dann aber deutlich schwächere Folgequartale erwarten. Daher glaube ich nicht, dass Topzahlen helfen werden.
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The vision to see, the courage to buy and the patience to hold

1138 Postings, 420 Tage unbiassedDas war schon die Begründung nach dem

 
  
    
29.06.22 12:04
Q1, allen voran von Simon. Ich finde wenn man im q2 unter diesen Umständen abliefert, zeigt man schon eine Resilienz. Finde es sowieso armselig, dass man es bei Hypoport in Frage stellt.  

1138 Postings, 420 Tage unbiassedIm Kreditgeschäft hat und wird sich

 
  
    
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29.06.22 12:28
Hypoport weiter gut diversifizieren (von der Partnerschaft mit IKB kann man einiges erwarten). Zudem hat Hypoport einen guten Hebel bei Investitionen  

2838 Postings, 4750 Tage ExcessCashNur Kreditgeschäft

 
  
    
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29.06.22 13:51
ist zu wenig, zu konjunkturanfällig und keinesfalls gut für "jahrzehntelanges zweistelliges Wachstum".

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1138 Postings, 420 Tage unbiassedWenn der Bundi sich jetzt auf einem

 
  
    
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29.06.22 14:14
neuen Level einpendelt, was er gerade versucht, wird der Druck auf Hypoport nachlassen. Die Inflationsdaten von eben signalisieren leichte erste Entspannung. Hier hat sich in diesem Jahr eine starke Korrelation aufgetan.

@excesscash: Die Geschichte lehrt uns was anderes  

9236 Postings, 6023 Tage Hardstylister2In 6 Monaten

 
  
    
29.06.22 14:34
Gibt es wieder nen Weihnachtsbonus, dann kann der Boden gefunden werden für meinen Geschmack :P  

15836 Postings, 6158 Tage ScansoftJetzt dürfte hoffentlich die

 
  
    
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30.06.22 16:42
150 EUR Marke jedenfalls halten. Darunter wird ja langsam sogar ein KUV von 1 angepeilt, was ja nur noch gaga ist.
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The vision to see, the courage to buy and the patience to hold

2589 Postings, 8246 Tage Netfox@Scansoft

 
  
    
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30.06.22 19:42
Gaga? Nein ALLES überteuert. Ich kaufe nur noch Aktien mit einer auf Jahre garantierten ! Dividendenrendite von mindestens 120% , aber auch erst wenn der Kurs mindestens schon 90% gefallen ist. Natürlich muß mindestens 50% profitables !!! jährliches Wachstum über mindestens 10 Jahre garantiert sein. Und damit nicht irgendein dahergelaufener CEO  sonstwas vom Pferd erzählt,  muß die Firma einen  mindestens 15 besser 25 Jahren nachprüfbaren positiven  Trackrecord nachweisen. Es darf aber nichts mit Internet, Immobilien, Klamotten, Banken, Software, Maschinenbau, Tourismus,Autos oder mit sonst irgendwas zu tun haben, was auch nur im entferntesten durch Lieferkettenschwierigkeiten, Russland, China, Corona zu tun hat. Denn diese Werte werden sich alle nochmal mindestens halbieren, dritteln , ach was zehnten und NIE wieder Geld verdienen.
Hast du ein paar Anlagetipps. Es muss ja hunderte geben....  

5510 Postings, 1784 Tage CoshaIn solchen Zeiten

 
  
    
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30.06.22 20:14
erfährt der Mann der Börse die Glücksgefühle der Frau, its Shopping Time.  

193 Postings, 322 Tage The_Jackal@Netfox

 
  
    
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30.06.22 20:43
Deine Zeilen haben mir ein leidvolles Schmunzeln abgerungen. Und der Frage nach Anlagetipps schließe ich mich an. :) :)

Wobei... könnte ich eh nicht umsetzen, da immer voll investiert , Konto immer ziemlich leer.... und jetzt lecke ich halt meine Wunden nach noch nie dagewesenen Buchverlusten. Und so guck ich in den Spiegel und denke mir: "Wat willste machen".  

1138 Postings, 420 Tage unbiassedJa wow echt, Zinsen fallen

 
  
    
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30.06.22 20:57
der Ölpreis auch und dem Markt schmeckt auch das nicht. Alles zum Fenster raus, damit im Halbjahresbericht möglichst wenig von Unternehmen mit schönem zweistelligem Wachstum drin steht.. Teufelszeug!!  

4232 Postings, 4781 Tage AngelaF.Jackal

 
  
    
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30.06.22 22:40
"Und der Frage nach Anlagetipps schließe ich mich an. :) :)"

Gibt da eine Firma, die unter Corona und auch unter dem Ukrainekrieg nicht leidet, sondern u.a. wegen  diesen beiden Dingen hinsichtlich der Auftragslage einen "Turbokick" bekommen hat und dadurch in der Lage ist, die Aufträge "selektiv" abzuarbeiten.

Da ich hier keine Werbung für andere Firmen machen möchte, verrate ich nur drei Buchstaben der Firma.
Am Anfang steht ein G. Am Ende ein T. Und in der Mitte ein F.

Alles andere musst du schon selbst rausfinden. ;-)  

193 Postings, 322 Tage The_Jackal@ Angela

 
  
    
30.06.22 22:44
Mit Dank zur Kenntnis genommen. :)  

208 Postings, 8004 Tage volkeruGFT?

 
  
    
30.06.22 22:45
Und bei 3 Buchstaben dachte ich erst an BYD  . Sind beide gut gelaufen.  

1138 Postings, 420 Tage unbiassedGFT ist auch ein gutes Beispiel

 
  
    
01.07.22 16:24
bei einer Mega Underperformance (hier lief es auch fundamental mal eine Zeit lang nicht gut) die Flinte nicht ins Korn zu schmeißen sondern dran zu bleiben. Bei Hypoport ist zudem ja operativ alles im Lot.  

4232 Postings, 4781 Tage AngelaF.Zudem ...

 
  
    
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01.07.22 17:29
... hat Hypoport einen Burggraben, wie es fast keinen Zweiten gibt.  

112 Postings, 3538 Tage TirolerBubWe are raising salaries

 
  
    
01.07.22 21:48
Europace hat zum 01.07 die Gehälter aufgrund der Inflation angehoben.

Quelle: https://www.linkedin.com/feed/update/activity:6945620307885879296  

1138 Postings, 420 Tage unbiassedAlles klar, jetzt verstehe ich den

 
  
    
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02.07.22 14:13

629 Postings, 2691 Tage hellshefe@ unbiassed

 
  
    
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03.07.22 15:23
Der Artikel läßt einen auf den ersten Blick schmunzeln. Allerdings frage ich mich was einen preisgekrönten Journalist wie Heinz-Roger Dohms zu solch einem reißerischen Artikel veranlasst.

Bisher hat er relativ neutral z.B. über Slabkes Tweets gegen Wefox, die Wohnungsbaupolitik usw. berichtet. Ihn aber als einen "unverbesserlichen Troll" zu bezeichnen, naja ich weiß nicht ...

Und daß man die (heilige) Bafin nicht mal im Zustand höchster alkoholbedingter Umnachtung kritisieren dürfe, ist seit der Wirecardnummer in meinen Augen auch Geschichte.

Sollte die Bafin aber im Herbst bei steigenden Corona-Fallzahlen die Videobesichtigung von Immobilien wieder zulassen, hat Ronald doch völlig Recht mit seiner Kritik an der Bafin.

Ronald Slabke treibt mit seiner Firma einen Teil der Digitalisierung Deutschlands voran. Wenn ihm dabei von der Politik oder auch Institionen wie der Bafin ständig Steine in den Weg gelegt werden kann es noch Jahre dauern bis der deutsche Digitalisierungsrückstand aufgeholt wird.

Schönen Sonntag  

1138 Postings, 420 Tage unbiassedBin ich ganz bei dir

 
  
    
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03.07.22 18:23
ich mag die direkte und provokative Art von Ronald Slabke, aber dass er damit enorm aneckt kann ich genauso gut nachvollziehen. Ein Diplomat wird er nicht mehr ;)

Ob und wie man die Interessen Hypoport außerhalb des eigenen Kosmos damit vorantreiben kann ist in der Tat fraglich. Die beste Lösung für alle bringt nichts, wenn du es nicht sympathisch deinem Gegenüber selbst entdecken lässt..  

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