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MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen

Seite 1 von 486
neuester Beitrag: 26.01.22 17:39
eröffnet am: 02.01.13 02:57 von: ecki Anzahl Beiträge: 12134
neuester Beitrag: 26.01.22 17:39 von: andante Leser gesamt: 3107375
davon Heute: 3738
bewertet mit 46 Sternen

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51341 Postings, 7889 Tage eckiMOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen

 
  
    
46
02.01.13 02:57

Allen Morphosys-Fans wünsche ich ein schönes neues Jahr, Gesundheit und natürlich weiterhin viel Spaß und Erfolg.
Mögen sich die Projekte der Pipeline entfalten, so wie aus Raupen die faszinierenden blue Morphos werden:

Ein kurzer Rückblick auf die Überschriften der Threadgeschichte:
2003/2004 Morphosys: Technologieführer mit break even in 2004 oder früher
2005/2006 Morphosys: Outperfomer im TecDax
2007/2008 Morphosys: Substanz beginnt sich durchzusetzen
2009/2010 Morphosys: Sichere Gewinne und Milliardenpotential in der Pipeline
2011/2012 Morphosys: Die breite Pipeline lässt sich nicht länger ignorieren
Seit nunmehr 10 Jahren habe ich mit immer wieder neuen Threads die Entwicklung Morphosys begleitet. Auch wenn manches länger dauert als früher erhofft, stimmte die Einschätzung der Chancen des Geschäftsmodells, basierend auf der finanziellen Solidität durch Auftragsforschung, seit einigen Jahren ergänzt auch um eine mit Augenmaß finanzierte eigene Pipeline.

Der neue Threadtitel
<b>Morphosys: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen</b>
ist vielleicht etwas nüchtern, aber gigantische Umsätze und Zulassungen stehen halt die nächsten 2 Jahre noch nicht an. Aber die Pipeline bietet die Chance auf weitere Neubewertungen.

Was also ist die letzten 2 Jahre passiert, wo könnten die Schwerpunkte in den nächsten 2 Jahre liegen?
Wie der Threadtitel ausdrücken soll: Primär dürften die Pipelinefortschritte sein. Vor 2 Jahren bestand die Pipelinespitze noch vor allem aus einigen jungen P2-Projekten. Mittlerweile kamen einige dazu und auch die Bestandsprojekte wurden auf weitere Indikationen ausgeweitet und sind teilweise abgeschlossen und könnten in der nächsten Zeit in P3-Studien überführt werden. Weit über 3000 Patienten sind aktuell in MOR-Studien involviert, und laufend werden es mehr. Der Übergang von P2 zu P3-Studien ist für die Bewertung sehr entscheidend: Die Frist bis zu einer möglichen Markteinführung wird immer kürzer. Pharmas nehmen die hohen Kosten nur auf sich, wenn sie sich wenigstens im Bereich um 50% oder mehr eine Zulassungschance versprechen. Und für Fundamentalanalysten und ihre Bewertungsmodelle verschwindet spätestens mit dem P3-Start die Option ein Projekt „der Einfachheit halber“ pauschal mit 0 einzustufen, wie das bei Morphosys bis vor kurzem vielfach noch üblich war.

Was steht nun zu erwarten?
Ein führendes Partnerprojekt ist Gantenerumab von Roche gegen Alzheimer. Bei positiver Zwischenauswertung kann alleine dieses Programm weitere satte Kurssprünge auslösen. Weitere fortgeschrittene Projekte mit Chancen auf P3-Studien in den nächsten 2 Jahren sind vor allem BPS804, BYM338 und LFG316 von Novartis sowie CNTO1959 von Johnson&Johnson. Die Chancen hier einzeln zu besprechen würde den Rahmen bei weitem sprengen, aber klar ist eines: Aus diesen und vielen weiteren Programmen ist in den nächsten 2 Jahren eine Menge an klinischen Daten und Entscheidungen zu erwarten, mit entsprechendem Einfluss auf den Morphosys-Kurs.

Die Bewertung der eigenen Pipeline hängt aktuell natürlich extrem ab von MOR103, das nach einer abgeschlossenen P2a-Studie in rheumatoider Arthritis verpartnert werden soll. Weitere Indikationen werden vermutlich per Option mit verhandelt. Ein erfolgreicher und attraktiver Deal mit satt zweistelligem Millionen-Upfront und potentiell dreistelligen Meilensteinen würde auch die zweite Säule des aktuellen Geschäftsmodells validieren und wäre der Beweis der Qualität der eigenen Entwicklungsabteilung. Dies würde auch auf die anderen eigenen Pipelineprojekte ausstraheln, zu denen sich der Schwerpunkt zwangsläufig verschieben wird.

MOR202 ist in einer lang angelegten P2a-Studie bei multiplem Myelom  mit mehreren Armen aktiv. Bei MOR208 werden aktuell gerade 2 P2-Studien gestartet, nachdem kürzlich in einer anderen Indikation eine P2a-Zwischenauswertung sehr interessante Daten lieferte.

Im Bereich eigener Pipeline dürfte es zusammen mit Absynth und Galapagos Meldungen zu frühen Programmen geben und Morphosys zeigte sich auch offen beim hohen cashbestand bei Gelegenheit auch wieder eine aussichtsreiche Einlizenzierung zu tätigen.

Für alles obige ist eine führende Technologie die Basis und Partner, denen diese Programme auch das entsprechende Geld wert ist. Mit HuCal und dem Hauptpartner Novartis ging es in den letzten 2 Jahren in der frühen Entwicklung anscheinend nicht mehr so reibungslos und enthusiastisch voran wie 2017 beim großen Deal erhofft. Die Neuentwicklung Ylanthia soll der Erfolgsgeschichte HuCAL nun nachfolgen. Dem Partner Novartis wurde der upgrade zu Ylanthia verkauft und im Gegenzug ist Morphosys nun wieder frei weitere Partnerschaften mit Dritten einzugehen. Auch in diesem Bereich soll es fortgschrittene Gespräche geben, so das Morphosys in Zukunft auch wieder ab und an einen neuen Partnerschaftsvertrag mit laufenden Grundumsätzen und neuen Projekten melden könnte.  Dies wäre sehr wichtig, denn Tantiemen aus zugelassenen Medikamenten gibt es in den nächsten Jahren noch nicht, somit sind möglichst steigende Gewinne im operativen Partner-Geschäft die Voraussetzung um wieder mehr in die eigenen Pipelineprojekte zu investieren und gleichzeitig laufende Gewinne zu schreiben.

Rückblickend bemerkenswert und wichtig ist natürlich noch der Verkauf der Foschungs- und Diagnostikantikörpersparte ABD Serotec. Hier konnte in all den Jahren kein dynamisches Umsatzwachstum erzielt werden, wobei die Aussichten auf Tantiemen in der Diagnostiksparte offensichtlich doch ganz gut sind, denn sonst hätte sich der realisierte Verkaufspreis nicht erzielen lassen. Jedenfalls hat Morphosys den Cashbestand erhöht, seine unabhängigkeit von Kapitalspritzen untermauert und kann sich konzentriert ums Kerngeschäft kümmern: Eine technologische Führungsrolle bei  Antikörpern und angrenzden Märkten, sowie eine breite und wachsende Pipeline. Hier ist noch enormes und dynamisches Wachstum für Morphosys drin.

Und jetzt noch zum Kurs und seiner Entwicklung:
Jahresendkurs 2004 war 12,70€, 2006 dann 18,1233, 2008 endete mit 18,75, 2010 dann 18,53, 2012 endlich wieder satt aufwärts mit Endkurs 29,30!

Was hat der Kurs aus dieser Fundamentalentwicklung gemacht?
Jahresendkurs 2008 war 18,75, Endkurs 2010 jetzt 18,53. Im Rückblick kann man also feststellen, das Morphosys heute extrem viel billiger zu haben ist als vor 2 Jahren, denn der komplette fundamentale Fortschritt wurde im Kurs ausgeblendet.

Nun noch eine kurze Nachbetrachtung im chart. Der chart von Anfang 2012 mit 2 optionalen Szenarien:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76
Es ging im Juni herunter bis 16,05. Der blaue Trendkanal wurde damit nicht nach unten ausgereizt. Der Rückgang reichte nur bis knapp an die lila Aufwärtsline heran, die damit Bestätigung erfahren hat.
Im 2. Halbjahr und bis Jahresende ging es dafür bis an die Oberkante des blauen Kanals, ja sogar leicht darüber hinaus.

Und was könnte 2013 passieren?
Der komplette Überblick:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76

Mit dem Blick auf die Details:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76

Im negativen, roten Szenario schliesst sich an die hervorragenden Kursgewinne des letzten Halbjahres eine ausgedehnte Konsolidierung an, die durchaus das ganze Jahr dauern könnte.

Im positiven Fall kann die Neubewertungsrallye natürlich noch weitergehen. Damit ein Kurs bis 50 zum Jahresende erreicht wird, müssten aber sicher eine ganze Reihe von positiven News gemeldet werden.
Aus der Welt ist das aber sicher nicht. Erst letzte Woche meinte Chef Moroney im Unternehmenswert auf 2 bis 3 Milliarden wachsen zu können, was einem Kurs von 80 bis 120 Euro entsprechen würde.

Und wenn Moroney das sagt, dann stehen uns sicher spannende Jahre voraus. :-)

 
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12108 Postings ausgeblendet.

104 Postings, 324 Tage mwoodywarum sollten die auch aufhören?

 
  
    
25.01.22 15:23
Wenns nach oben geht, verkaufst du ja auch nicht weil du denkst nee weiter wirds bestimmt nicht gehen. Bevor du keine Trendumkehr erkennst, macht das auchg wenig Sinn ;-)  

1158 Postings, 2363 Tage CDee...

 
  
    
25.01.22 15:51
naja, aber irgendwann werden selbst die LV ihre Drückerei beenden (müssen), da fundamental die Bewertung absurd niedrig wird... ich hoffe, bei 25 EUR ist endgültig Schluss mit der Drückerei...  

20 Postings, 12 Tage hohen.stein.Löschung

 
  
    
2
25.01.22 16:19

Moderation
Zeitpunkt: 26.01.22 12:16
Aktion: Löschung des Beitrages
Kommentar: Spam

 

 

2563 Postings, 3324 Tage Kasa.dammEs wird Zeit für eine Info wie bei Unilever

 
  
    
25.01.22 16:25
am Montag - ein Einstieg eines aktivistischen Investors oder eine gezielte Übernahme. Stand lange an der Seitenlinie für meinen zweiten Kauf. Der erste erfolgte bei 34?, mit der Andeutung der Bodenbildung - war nix.
Jetzt der zweite Versuch.  

7071 Postings, 4645 Tage kbvlerWer sagt was von Übernahme?

 
  
    
25.01.22 16:43
und dann ist die Frage

Warum soll jemand übernehmen?

Auch noch in Form von AKtienkäufen an der Börse .

Vlt hat sich der Vorstand verhoben und die LV s haben es sich durchgerechnet, das mit fehlenden EInnahmen durch ABtretung an Royalities ect

MOR in 1-2 Jahren Kapital braucht............da kommt dann eine Wandelanleihe vlt - und der "günstigere Einstieg" für einen Investor.  

1837 Postings, 1327 Tage gdchsWarum sollte jemand

 
  
    
1
25.01.22 17:13
übernehmen? Um Pela zu bekommen, denn im Erfolgsfall ist es eine tolle Kombi zu Jakafi.
Aber da der Erfolgsfall noch in weiterer Zukunft ist wenn überhaupt, hat hier erst Mal keiner große Eile mit einer Übernahme.
Warum auch, wurde doch immer schön billiger.  

967 Postings, 4842 Tage WhitehavenOder

 
  
    
25.01.22 17:19
ne Heuschrecke kommt gehüpft, kauft MOR für 2 Milliarden - Cash = 1 Milliarde.  Und verkauft dann Teile oder das ganze Konstrukt.  

5688 Postings, 6064 Tage thefan1Egal

 
  
    
25.01.22 17:38
wer hier aktuell kommt oder nicht. Fantasie ist schon durch die niedrige MK von unter 1 Mrd.
drin. Ein Bounce von 20-30 % ist auf alle Fälle schnell drin und könnte die LV zwingen kurzfristig ein paar Aktien einzusammeln und damit dem Kurs weiter Feuer zu geben. Was positves von MOR würde dabei natürlich helfen.  
-----------
"Zum lügen gehören immer zwei! Einer der lügt und einer der"s glaubt!"

20 Postings, 12 Tage hohen.stein.Löschung

 
  
    
25.01.22 18:09

Moderation
Zeitpunkt: 26.01.22 12:21
Aktion: Löschung des Beitrages
Kommentar: Spam

 

 

2563 Postings, 3324 Tage Kasa.dammhohen.stein

 
  
    
1
25.01.22 19:17
Hast du etwas gegen einen Meinungsaustausch? Lass es doch bitte mit diesem geistreichen Kommentar. Es zwingt dich keiner im Forum zu lesen.  

1158 Postings, 2363 Tage CDee...

 
  
    
2
25.01.22 19:59
Was man hier auch nicht vergessen sollte ist, dass blackrock nach wie vor mit 2,5 % Anteil engagiert ist. Die verleihen zwar auch Wertpapiere und kassieren dadurch Gebühren, aber trotz allem werden die Interesse daran haben, dass der Laden wieder bessere Zeiten erlebt. Ruhig bleiben und unter 30? unbesorgt eindecken ist meine Handelsempfehlung, die natürlich keiner umsetzen muss ;).  

136 Postings, 2511 Tage onkelhansInterview mit J.P. Kress

 
  
    
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25.01.22 21:00

932 Postings, 5164 Tage noxxRoyalty Pharma

 
  
    
1
25.01.22 23:14
Noch mal ein Einwurf von der Seite. Morphosys kostet heute nur noch etwa die Hälfte des Betrags den man vor einigen Monaten von Royalty Pharma bekommen hat oder ungefähr das was man in 2020 von Incyte erhalten hat.  

932 Postings, 5164 Tage noxxÜbernahme

 
  
    
25.01.22 23:20
Würdet ihr bei einem Übernahmeangebot zu 60 Euro verkaufen?
Morphosys hat einen sehr hohe Free Float. Kress könnte sich gegen eine Übernahme praktisch nicht wehren.



 

2563 Postings, 3324 Tage Kasa.damm60 Euro?

 
  
    
26.01.22 07:40
Na klar, wäre ein guter Verdoppler bei einem EK von 29 Euro, warum nicht.  

20 Postings, 12 Tage hohen.stein.Übernehme...

 
  
    
26.01.22 09:01
Blablabla...  

1199 Postings, 5058 Tage MIICÜbernahme wär nett

 
  
    
26.01.22 09:51
Ich würde für 60 verkaufen.
Es sei denn Herr Kress und andere Manager hätten bis dahin ernsthaft selbst Aktien von Morphosys gekauft. Müssten aber schon Käufe deutlich jenseits der 500.000.- sein.
Solange ich das Gefühl habe, das die Manager selbst nicht an Morphosys glauben, wär ich froh wenn jemand 60 Euro bietet.
 

1118 Postings, 3163 Tage Puhmuckel60 sind bei erfolgreichen Zulassungen

 
  
    
1
26.01.22 09:58
2025 deutlich zu wenig.
Ist halt die Frage ob lieber ein Spatz in der Hand oder die Taube auf dem Dach.
Fachmann bin ich aber nicht. Aber die Partner habet über 60 gezahlt. Incyte über 150.  

1158 Postings, 2363 Tage CDee...

 
  
    
1
26.01.22 10:19
sieht doch heute Morgen mal wieder etwas freundlicher aus... die 27 überschritten und hoffentlich in den nächsten Tagen auch mal wieder die 30 ... Geduld wird sich hier auszahlen!  

20 Postings, 12 Tage hohen.stein....

 
  
    
26.01.22 11:05
Blablabla...  

5688 Postings, 6064 Tage thefan1Chance für die Bullen ?

 
  
    
26.01.22 14:51
Als einer der größten Flops in den letzten Monaten gilt die Aktie von MorphoSys. Bullen sind hier eine seltene Rasse. Doch genau in der dunkelsten Stunde könnten sie jetzt zum Angriff ansetzen.
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"Zum lügen gehören immer zwei! Einer der lügt und einer der"s glaubt!"

967 Postings, 4842 Tage Whitehavenimmerhin

 
  
    
26.01.22 16:56
hat man heute den Tagesgewinn nicht wieder komplett pulverisiert. Bevor wir hier nicht die 35 sehen, gebe ich keinen Pfifferling auf eine abgeschlossene Bodenbildung.  

20 Postings, 12 Tage hohen.stein.!

 
  
    
26.01.22 17:32
Blablabla....  

338 Postings, 4765 Tage pitschenlensach ma hohenstein

 
  
    
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26.01.22 17:35
was ist bei dir falsch?  

1036 Postings, 2146 Tage andanteGewinne mitnehmen

 
  
    
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26.01.22 17:39
Vor einem Jahr sind die long Investoren mit dem Hinweis gut beraten gewesen. Jetzt könnte es bald bei den short Investierten so weit sein.  

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