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MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen

Seite 1 von 433
neuester Beitrag: 18.10.21 17:49
eröffnet am: 02.01.13 02:57 von: ecki Anzahl Beiträge: 10807
neuester Beitrag: 18.10.21 17:49 von: 2much4u Leser gesamt: 2752124
davon Heute: 3524
bewertet mit 46 Sternen

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51341 Postings, 7789 Tage eckiMOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen

 
  
    
46
02.01.13 02:57

Allen Morphosys-Fans wünsche ich ein schönes neues Jahr, Gesundheit und natürlich weiterhin viel Spaß und Erfolg.
Mögen sich die Projekte der Pipeline entfalten, so wie aus Raupen die faszinierenden blue Morphos werden:

Ein kurzer Rückblick auf die Überschriften der Threadgeschichte:
2003/2004 Morphosys: Technologieführer mit break even in 2004 oder früher
2005/2006 Morphosys: Outperfomer im TecDax
2007/2008 Morphosys: Substanz beginnt sich durchzusetzen
2009/2010 Morphosys: Sichere Gewinne und Milliardenpotential in der Pipeline
2011/2012 Morphosys: Die breite Pipeline lässt sich nicht länger ignorieren
Seit nunmehr 10 Jahren habe ich mit immer wieder neuen Threads die Entwicklung Morphosys begleitet. Auch wenn manches länger dauert als früher erhofft, stimmte die Einschätzung der Chancen des Geschäftsmodells, basierend auf der finanziellen Solidität durch Auftragsforschung, seit einigen Jahren ergänzt auch um eine mit Augenmaß finanzierte eigene Pipeline.

Der neue Threadtitel
<b>Morphosys: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen</b>
ist vielleicht etwas nüchtern, aber gigantische Umsätze und Zulassungen stehen halt die nächsten 2 Jahre noch nicht an. Aber die Pipeline bietet die Chance auf weitere Neubewertungen.

Was also ist die letzten 2 Jahre passiert, wo könnten die Schwerpunkte in den nächsten 2 Jahre liegen?
Wie der Threadtitel ausdrücken soll: Primär dürften die Pipelinefortschritte sein. Vor 2 Jahren bestand die Pipelinespitze noch vor allem aus einigen jungen P2-Projekten. Mittlerweile kamen einige dazu und auch die Bestandsprojekte wurden auf weitere Indikationen ausgeweitet und sind teilweise abgeschlossen und könnten in der nächsten Zeit in P3-Studien überführt werden. Weit über 3000 Patienten sind aktuell in MOR-Studien involviert, und laufend werden es mehr. Der Übergang von P2 zu P3-Studien ist für die Bewertung sehr entscheidend: Die Frist bis zu einer möglichen Markteinführung wird immer kürzer. Pharmas nehmen die hohen Kosten nur auf sich, wenn sie sich wenigstens im Bereich um 50% oder mehr eine Zulassungschance versprechen. Und für Fundamentalanalysten und ihre Bewertungsmodelle verschwindet spätestens mit dem P3-Start die Option ein Projekt „der Einfachheit halber“ pauschal mit 0 einzustufen, wie das bei Morphosys bis vor kurzem vielfach noch üblich war.

Was steht nun zu erwarten?
Ein führendes Partnerprojekt ist Gantenerumab von Roche gegen Alzheimer. Bei positiver Zwischenauswertung kann alleine dieses Programm weitere satte Kurssprünge auslösen. Weitere fortgeschrittene Projekte mit Chancen auf P3-Studien in den nächsten 2 Jahren sind vor allem BPS804, BYM338 und LFG316 von Novartis sowie CNTO1959 von Johnson&Johnson. Die Chancen hier einzeln zu besprechen würde den Rahmen bei weitem sprengen, aber klar ist eines: Aus diesen und vielen weiteren Programmen ist in den nächsten 2 Jahren eine Menge an klinischen Daten und Entscheidungen zu erwarten, mit entsprechendem Einfluss auf den Morphosys-Kurs.

Die Bewertung der eigenen Pipeline hängt aktuell natürlich extrem ab von MOR103, das nach einer abgeschlossenen P2a-Studie in rheumatoider Arthritis verpartnert werden soll. Weitere Indikationen werden vermutlich per Option mit verhandelt. Ein erfolgreicher und attraktiver Deal mit satt zweistelligem Millionen-Upfront und potentiell dreistelligen Meilensteinen würde auch die zweite Säule des aktuellen Geschäftsmodells validieren und wäre der Beweis der Qualität der eigenen Entwicklungsabteilung. Dies würde auch auf die anderen eigenen Pipelineprojekte ausstraheln, zu denen sich der Schwerpunkt zwangsläufig verschieben wird.

MOR202 ist in einer lang angelegten P2a-Studie bei multiplem Myelom  mit mehreren Armen aktiv. Bei MOR208 werden aktuell gerade 2 P2-Studien gestartet, nachdem kürzlich in einer anderen Indikation eine P2a-Zwischenauswertung sehr interessante Daten lieferte.

Im Bereich eigener Pipeline dürfte es zusammen mit Absynth und Galapagos Meldungen zu frühen Programmen geben und Morphosys zeigte sich auch offen beim hohen cashbestand bei Gelegenheit auch wieder eine aussichtsreiche Einlizenzierung zu tätigen.

Für alles obige ist eine führende Technologie die Basis und Partner, denen diese Programme auch das entsprechende Geld wert ist. Mit HuCal und dem Hauptpartner Novartis ging es in den letzten 2 Jahren in der frühen Entwicklung anscheinend nicht mehr so reibungslos und enthusiastisch voran wie 2017 beim großen Deal erhofft. Die Neuentwicklung Ylanthia soll der Erfolgsgeschichte HuCAL nun nachfolgen. Dem Partner Novartis wurde der upgrade zu Ylanthia verkauft und im Gegenzug ist Morphosys nun wieder frei weitere Partnerschaften mit Dritten einzugehen. Auch in diesem Bereich soll es fortgschrittene Gespräche geben, so das Morphosys in Zukunft auch wieder ab und an einen neuen Partnerschaftsvertrag mit laufenden Grundumsätzen und neuen Projekten melden könnte.  Dies wäre sehr wichtig, denn Tantiemen aus zugelassenen Medikamenten gibt es in den nächsten Jahren noch nicht, somit sind möglichst steigende Gewinne im operativen Partner-Geschäft die Voraussetzung um wieder mehr in die eigenen Pipelineprojekte zu investieren und gleichzeitig laufende Gewinne zu schreiben.

Rückblickend bemerkenswert und wichtig ist natürlich noch der Verkauf der Foschungs- und Diagnostikantikörpersparte ABD Serotec. Hier konnte in all den Jahren kein dynamisches Umsatzwachstum erzielt werden, wobei die Aussichten auf Tantiemen in der Diagnostiksparte offensichtlich doch ganz gut sind, denn sonst hätte sich der realisierte Verkaufspreis nicht erzielen lassen. Jedenfalls hat Morphosys den Cashbestand erhöht, seine unabhängigkeit von Kapitalspritzen untermauert und kann sich konzentriert ums Kerngeschäft kümmern: Eine technologische Führungsrolle bei  Antikörpern und angrenzden Märkten, sowie eine breite und wachsende Pipeline. Hier ist noch enormes und dynamisches Wachstum für Morphosys drin.

Und jetzt noch zum Kurs und seiner Entwicklung:
Jahresendkurs 2004 war 12,70€, 2006 dann 18,1233, 2008 endete mit 18,75, 2010 dann 18,53, 2012 endlich wieder satt aufwärts mit Endkurs 29,30!

Was hat der Kurs aus dieser Fundamentalentwicklung gemacht?
Jahresendkurs 2008 war 18,75, Endkurs 2010 jetzt 18,53. Im Rückblick kann man also feststellen, das Morphosys heute extrem viel billiger zu haben ist als vor 2 Jahren, denn der komplette fundamentale Fortschritt wurde im Kurs ausgeblendet.

Nun noch eine kurze Nachbetrachtung im chart. Der chart von Anfang 2012 mit 2 optionalen Szenarien:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76
Es ging im Juni herunter bis 16,05. Der blaue Trendkanal wurde damit nicht nach unten ausgereizt. Der Rückgang reichte nur bis knapp an die lila Aufwärtsline heran, die damit Bestätigung erfahren hat.
Im 2. Halbjahr und bis Jahresende ging es dafür bis an die Oberkante des blauen Kanals, ja sogar leicht darüber hinaus.

Und was könnte 2013 passieren?
Der komplette Überblick:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76

Mit dem Blick auf die Details:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76

Im negativen, roten Szenario schliesst sich an die hervorragenden Kursgewinne des letzten Halbjahres eine ausgedehnte Konsolidierung an, die durchaus das ganze Jahr dauern könnte.

Im positiven Fall kann die Neubewertungsrallye natürlich noch weitergehen. Damit ein Kurs bis 50 zum Jahresende erreicht wird, müssten aber sicher eine ganze Reihe von positiven News gemeldet werden.
Aus der Welt ist das aber sicher nicht. Erst letzte Woche meinte Chef Moroney im Unternehmenswert auf 2 bis 3 Milliarden wachsen zu können, was einem Kurs von 80 bis 120 Euro entsprechen würde.

Und wenn Moroney das sagt, dann stehen uns sicher spannende Jahre voraus. :-)

 
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10781 Postings ausgeblendet.

1458 Postings, 5950 Tage Nebelland2005Das war ernst !

 
  
    
12.10.21 23:28
Mit läppischen 100 mio sind die LV?s s am Ende  

81 Postings, 1173 Tage Hofi1980eine Mio haben wir schon

 
  
    
13.10.21 10:00

520 Postings, 4973 Tage S2RS2@Nebelland2005

 
  
    
13.10.21 10:21
Meine Überschrift war nicht als Antwort auf Deinen Post zu verstehen, sondern eher um die Weltuntergangsstimmung die hier seit Wochen und Monaten verbreitet wird. :)  

65 Postings, 1175 Tage Asbdnhahaha

 
  
    
13.10.21 11:23

"Also aufgrund der positiven Meldung zu Gantenerumab gibt es durchaus Chancen auf den Erhalt einer Meilensteinzahlung in Höhe von 150 Mio USD"

Sicher doch..., und nen Kuchen werden sie denen auch noch backen laugthinglaugthinglaugthing 


"Träumer!
Auf dem jetzigen Niveau ist bis 2025 eine Verzehnfachung drin."

Bei einem KGV von 25 und gleicher Aktienanzahl in 2025 sollten da 544Mio Gewinn (in Aussicht) stehen. Das halte ich für realistisch. Natürlich unter Vorraussetzung MON/MINjuvi Umsätze entwichekeln sich positiv, Felzar + Gante kommen dazu, Pela wird kein Rohrkrepierer. Uuund natürlich, Kress hält sich in Zukunft zurück, was das Verräussern von bereits sicheren Vermögenswerten betrifft. 

   

 

1278 Postings, 956 Tage DampflokNebelland

 
  
    
13.10.21 13:09
Hast du bei Woodline Partners angerufen?  

1458 Postings, 5950 Tage Nebelland2005Sieht fast so aus ;-)

 
  
    
13.10.21 13:26

1278 Postings, 956 Tage DampflokHast du dich verwählt

 
  
    
13.10.21 13:34
oder wolltest du einfach das ein weiterer Partner eine Short Position aufbaut, damit er die später teurer zurückkaufen muss. ;)  

484 Postings, 438 Tage Orbiter1Die Pipeline

 
  
    
2
13.10.21 15:16
sieht gar nicht mal so schlecht aus. Zumindest nicht wenn man sie mit der Pipeline von Curevac vergleicht. Die haben nach der Aufgabe des Corona-Impfstoffs noch einen Tollwut-Impfstoff und eine Krebsimmuntherapie in Phase 1. Der Rest ist von Phase 1 noch ein Stück entfernt. Dafür haben sie bei einem Cash-Bestand von ca. 750 Mio ? eine Marktkapitalisierung von 7 Mrd. ?. Vielleicht sollten sich da die Leerverkäufer eher von Morphosys abwenden und zum Ausgleich Curevac zuwenden.

Oder Curevac übernimmt Morphosys damit sich die Pipeline etwas füllt. Bei der Bezahlung können sie ja ihre wertvollen eigenen Aktien anbieten. ;-)  

484 Postings, 438 Tage Orbiter1JPMorgan hat etwas zugekauft

 
  
    
1
13.10.21 16:53
Wie man der Pflichtmitteilung entnehmen kann hat JPMorgan noch ein paar Morphosys Aktien zugekauft. https://www.ariva.de/news/...morphosys-ag-verffentlichung-gem-9812767

 

1619 Postings, 1227 Tage gdchsI-MAB ist fleißig

 
  
    
13.10.21 21:23
und macht mit Felzartamab  weiter :
https://ir.i-mabbiopharma.com/news-releases/...ts-differentiated-cd38

Eine erste  BLA submission für MM (Multiples Myelom) ist wohl schon für Q4 2021 vorgesehen.

Hört sich recht gut an was in der News steht - aber Morphosys könnte soetwas auch gerne mal kommunizieren !  

520 Postings, 4973 Tage S2RS2@Asbdn: hahaha

 
  
    
13.10.21 21:57
Verwechselst Du mich etwa?

Also das mit der potentiellen Meilensteinzahlung war dem Auszug aus der Vereinbarung mit Royalty zu entnehmen:
"Meilensteinzahlungen: Royalty Pharma wird zusätzliche Zahlungen von bis zu 150 Mio. USD an MorphoSys leisten, wenn klinische, regulatorische und kommerzielle Meilensteine für Otilimab, Gantenerumab und Pelabresib erreicht werden."

Ich verstehe die Meilensteinzahlungen nicht als Gesamtpaket, sondern einzeln für
- Otilimab
- Gantenerumab und
- Pelabresib
Oder weißt Du hier was anderes?

Bzgl. Deines einkopierten Zitats zur Verzehnfachung des Kurses bis 2025: Sorry, diese Aussage stammt nicht von mir. Macht auch gar keinen Sinn, irgendwelche Kursziele auszurufen, die jeglicher Grundlage entbehren.  

866 Postings, 5064 Tage noxx2025

 
  
    
14.10.21 10:19
Was gerne übersehen wird, ist das die Liste der Partnerprogramme bei Morphosys sehr lang ist. Viele sind noch in einem frühen Stadium, aber sie Kosten Morphosys kein Geld und werden die Umsatzquellen mit der Zeit stark verbreitern. Der Deal mit Royalty Pharma sorgt zudem dafür, das Morphosys noch breiter aufgestellt ist, so das einzelne schlechte News das Unternehmen nicht gleich in die Krise stürzen. Kommt nun auch noch Monjuvi in Schwung und erreicht irgendwann sein Potenzial von 700 Mio. Umsatz in den USA, ist alleine durch den Monjuvi Anteil in den USA und die Zahlungen aus dem weltweiten Vertrieb durch Incyte die weitere Forschung bereits vollständig finanziert. Pelabresib und die anteiligen Umsatzbeteiligungen an den anderen Medikamenten kommen ad on. Ich denke daher, dass bis 2025 eine Versiebenfachung wie schon gesagt drin ist. Auch wenn dieses ggf. aufgrund des Anlaufs von Pelabresib erstmal noch mit einem höheren KGV von 35 einher gehen könnte.  

65 Postings, 1175 Tage AsbdnDie von

 
  
    
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14.10.21 12:13
@noxx dargestellte Bewertung teile ich.
Manche Leute sagen ja bei Visionen sollte man zum Arzt gehen.., wenn man allerdings vor hat in diese Loseraktie zu investieren sollte man eventuell eine grobe Richtungsorientierung haben, wo es im bestcase auf der Ertragsseite hingehen kann, bzw. hingehen soll.
Um hier nur auf die 60,- zu spekulieren, wäre mir mein Geld/Zeit/Nerven zu schade.

S2RS2: Die 150Mio gibt's global für alle genannten Wirkstoffkandidaten. Von "je" 150Mio habe ich nichts gelesen. Der Breakthrough Status (die Nachricht auf die Du anspielst) löst allerdings keine Meilensteinzahlung aus.






 

1976 Postings, 4025 Tage cordieDer Boden scheint aber gefunden zu sein

 
  
    
1
18.10.21 09:33
Bis Jahresende sollte auch hier ein Anstieg bis 53 möglich sein  

984 Postings, 2046 Tage andanteBoden gefunden?

 
  
    
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18.10.21 11:34
Darauf wurde bei 85, 75 und 65 Euro auch schon gehofft. Bei 45 wohl auch. Noch sehe ich hier keinen Boden sondern einen klaren Abwärtstrend.  

1160 Postings, 4958 Tage MIICIst Kress weg geht's hoch

 
  
    
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18.10.21 12:11
Fast sicher ist, wenn Kress geht, macht Morphosys einen 10% Kurssprung nach oben.
Aber ich befürchte keine andere Firma ist so nett den Mann abzuwerben.
Wenn er nicht freiwillig geht, kann das Siechtum hier noch sehr lange dauern.
Wer weiss schon, was er als nächstes macht.  

904 Postings, 4742 Tage Whitehavendas

 
  
    
18.10.21 12:21
Elend geht weiter.  Ich hoffe für alle, dass es MOR auf die Reihe kommt endlich einen Boden auszubilden und wieder Richtung 50 EUR zu steigen. Das Siechtum geht weiter, es ist unfassbar.  Ich frag mich wann der Laden mal wieder bei 90 EUR steht, in 3 Jahren vielleicht. oh man...Valneva sei Dank.  

3 Postings, 2148 Tage AlexkorMOR testing bottom from 17

 
  
    
18.10.21 15:18
Erwarte einen erneuten Test bei 36 wie vor 4 Jahren  

1976 Postings, 4025 Tage cordieda lag ich wohl völlig daneben

 
  
    
18.10.21 15:38
Mein Minus wird immer größer. Gerade ein paar dazugekauft.
Tappe jetzt völlig im dunkeln. Aussitzen  

1069 Postings, 3063 Tage PuhmuckelEs ist wirklich ein Trauerspiel. Insiderkauf wäre

 
  
    
18.10.21 15:51
beruhigend.  

105 Postings, 416 Tage 321cbaBrennt

 
  
    
18.10.21 16:01
noch Licht in Planegg??  

65 Postings, 1175 Tage Asbdnnee

 
  
    
18.10.21 16:04

nur noch bei Incyte in der Frauenhofer Strasse laugthing

 

520 Postings, 4973 Tage S2RS2#10774

 
  
    
18.10.21 16:15
Die 37,35 EUR wurden soeben erfolgreich abgeholt, GAP geschlossen.
Nun reichts aber auch, darf jetzt gerne wieder auf 40 EUR, kurze Seitwärtsphase und dann Ausbruch zu 50+
 

1619 Postings, 1227 Tage gdchsschon schräg bei MOR

 
  
    
18.10.21 17:47
sonst sieht man einen solchen "Verfall" bei anderen Biotechs bei sehr schlechten News wie Misserfolg einer Studie oder einer Zulassung.
Hier dagegen lief alles topp  bei den Tafa-Zulassungen, und auch die aktuellen News zur Felza-Studie  sowie vom Partner I-Mab  hörten sich eher gut an;   das muß man auch erst einmal schaffen  bei solchen News einen so schlechten Kursverlauf hinzubekommen !  

2185 Postings, 1861 Tage 2much4u...

 
  
    
18.10.21 17:49
Wenn man sieht, dass Morphosys von etwas über 2 Euro gekommen ist, bestätigt sich leider die Weisheit: was sich vervielfacht hat, kann auch schnell wieder fallen.

Zumal Morphosys - wenn man die Gewinnschätzungen sich ansieht - nur die Verluste steigert. Von Gewinnen weit und breit nichts zu sehen. Wo soll da die Kursfantasie herkommen?  

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