MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen

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neuester Beitrag: 23.09.22 17:50
eröffnet am: 02.01.13 02:57 von: ecki Anzahl Beiträge: 13582
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51344 Postings, 8133 Tage eckiMOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen

 
  
    
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02.01.13 02:57

Allen Morphosys-Fans wünsche ich ein schönes neues Jahr, Gesundheit und natürlich weiterhin viel Spaß und Erfolg.
Mögen sich die Projekte der Pipeline entfalten, so wie aus Raupen die faszinierenden blue Morphos werden:

Ein kurzer Rückblick auf die Überschriften der Threadgeschichte:
2003/2004 Morphosys: Technologieführer mit break even in 2004 oder früher
2005/2006 Morphosys: Outperfomer im TecDax
2007/2008 Morphosys: Substanz beginnt sich durchzusetzen
2009/2010 Morphosys: Sichere Gewinne und Milliardenpotential in der Pipeline
2011/2012 Morphosys: Die breite Pipeline lässt sich nicht länger ignorieren
Seit nunmehr 10 Jahren habe ich mit immer wieder neuen Threads die Entwicklung Morphosys begleitet. Auch wenn manches länger dauert als früher erhofft, stimmte die Einschätzung der Chancen des Geschäftsmodells, basierend auf der finanziellen Solidität durch Auftragsforschung, seit einigen Jahren ergänzt auch um eine mit Augenmaß finanzierte eigene Pipeline.

Der neue Threadtitel
<b>Morphosys: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen</b>
ist vielleicht etwas nüchtern, aber gigantische Umsätze und Zulassungen stehen halt die nächsten 2 Jahre noch nicht an. Aber die Pipeline bietet die Chance auf weitere Neubewertungen.

Was also ist die letzten 2 Jahre passiert, wo könnten die Schwerpunkte in den nächsten 2 Jahre liegen?
Wie der Threadtitel ausdrücken soll: Primär dürften die Pipelinefortschritte sein. Vor 2 Jahren bestand die Pipelinespitze noch vor allem aus einigen jungen P2-Projekten. Mittlerweile kamen einige dazu und auch die Bestandsprojekte wurden auf weitere Indikationen ausgeweitet und sind teilweise abgeschlossen und könnten in der nächsten Zeit in P3-Studien überführt werden. Weit über 3000 Patienten sind aktuell in MOR-Studien involviert, und laufend werden es mehr. Der Übergang von P2 zu P3-Studien ist für die Bewertung sehr entscheidend: Die Frist bis zu einer möglichen Markteinführung wird immer kürzer. Pharmas nehmen die hohen Kosten nur auf sich, wenn sie sich wenigstens im Bereich um 50% oder mehr eine Zulassungschance versprechen. Und für Fundamentalanalysten und ihre Bewertungsmodelle verschwindet spätestens mit dem P3-Start die Option ein Projekt „der Einfachheit halber“ pauschal mit 0 einzustufen, wie das bei Morphosys bis vor kurzem vielfach noch üblich war.

Was steht nun zu erwarten?
Ein führendes Partnerprojekt ist Gantenerumab von Roche gegen Alzheimer. Bei positiver Zwischenauswertung kann alleine dieses Programm weitere satte Kurssprünge auslösen. Weitere fortgeschrittene Projekte mit Chancen auf P3-Studien in den nächsten 2 Jahren sind vor allem BPS804, BYM338 und LFG316 von Novartis sowie CNTO1959 von Johnson&Johnson. Die Chancen hier einzeln zu besprechen würde den Rahmen bei weitem sprengen, aber klar ist eines: Aus diesen und vielen weiteren Programmen ist in den nächsten 2 Jahren eine Menge an klinischen Daten und Entscheidungen zu erwarten, mit entsprechendem Einfluss auf den Morphosys-Kurs.

Die Bewertung der eigenen Pipeline hängt aktuell natürlich extrem ab von MOR103, das nach einer abgeschlossenen P2a-Studie in rheumatoider Arthritis verpartnert werden soll. Weitere Indikationen werden vermutlich per Option mit verhandelt. Ein erfolgreicher und attraktiver Deal mit satt zweistelligem Millionen-Upfront und potentiell dreistelligen Meilensteinen würde auch die zweite Säule des aktuellen Geschäftsmodells validieren und wäre der Beweis der Qualität der eigenen Entwicklungsabteilung. Dies würde auch auf die anderen eigenen Pipelineprojekte ausstraheln, zu denen sich der Schwerpunkt zwangsläufig verschieben wird.

MOR202 ist in einer lang angelegten P2a-Studie bei multiplem Myelom  mit mehreren Armen aktiv. Bei MOR208 werden aktuell gerade 2 P2-Studien gestartet, nachdem kürzlich in einer anderen Indikation eine P2a-Zwischenauswertung sehr interessante Daten lieferte.

Im Bereich eigener Pipeline dürfte es zusammen mit Absynth und Galapagos Meldungen zu frühen Programmen geben und Morphosys zeigte sich auch offen beim hohen cashbestand bei Gelegenheit auch wieder eine aussichtsreiche Einlizenzierung zu tätigen.

Für alles obige ist eine führende Technologie die Basis und Partner, denen diese Programme auch das entsprechende Geld wert ist. Mit HuCal und dem Hauptpartner Novartis ging es in den letzten 2 Jahren in der frühen Entwicklung anscheinend nicht mehr so reibungslos und enthusiastisch voran wie 2017 beim großen Deal erhofft. Die Neuentwicklung Ylanthia soll der Erfolgsgeschichte HuCAL nun nachfolgen. Dem Partner Novartis wurde der upgrade zu Ylanthia verkauft und im Gegenzug ist Morphosys nun wieder frei weitere Partnerschaften mit Dritten einzugehen. Auch in diesem Bereich soll es fortgschrittene Gespräche geben, so das Morphosys in Zukunft auch wieder ab und an einen neuen Partnerschaftsvertrag mit laufenden Grundumsätzen und neuen Projekten melden könnte.  Dies wäre sehr wichtig, denn Tantiemen aus zugelassenen Medikamenten gibt es in den nächsten Jahren noch nicht, somit sind möglichst steigende Gewinne im operativen Partner-Geschäft die Voraussetzung um wieder mehr in die eigenen Pipelineprojekte zu investieren und gleichzeitig laufende Gewinne zu schreiben.

Rückblickend bemerkenswert und wichtig ist natürlich noch der Verkauf der Foschungs- und Diagnostikantikörpersparte ABD Serotec. Hier konnte in all den Jahren kein dynamisches Umsatzwachstum erzielt werden, wobei die Aussichten auf Tantiemen in der Diagnostiksparte offensichtlich doch ganz gut sind, denn sonst hätte sich der realisierte Verkaufspreis nicht erzielen lassen. Jedenfalls hat Morphosys den Cashbestand erhöht, seine unabhängigkeit von Kapitalspritzen untermauert und kann sich konzentriert ums Kerngeschäft kümmern: Eine technologische Führungsrolle bei  Antikörpern und angrenzden Märkten, sowie eine breite und wachsende Pipeline. Hier ist noch enormes und dynamisches Wachstum für Morphosys drin.

Und jetzt noch zum Kurs und seiner Entwicklung:
Jahresendkurs 2004 war 12,70€, 2006 dann 18,1233, 2008 endete mit 18,75, 2010 dann 18,53, 2012 endlich wieder satt aufwärts mit Endkurs 29,30!

Was hat der Kurs aus dieser Fundamentalentwicklung gemacht?
Jahresendkurs 2008 war 18,75, Endkurs 2010 jetzt 18,53. Im Rückblick kann man also feststellen, das Morphosys heute extrem viel billiger zu haben ist als vor 2 Jahren, denn der komplette fundamentale Fortschritt wurde im Kurs ausgeblendet.

Nun noch eine kurze Nachbetrachtung im chart. Der chart von Anfang 2012 mit 2 optionalen Szenarien:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76
Es ging im Juni herunter bis 16,05. Der blaue Trendkanal wurde damit nicht nach unten ausgereizt. Der Rückgang reichte nur bis knapp an die lila Aufwärtsline heran, die damit Bestätigung erfahren hat.
Im 2. Halbjahr und bis Jahresende ging es dafür bis an die Oberkante des blauen Kanals, ja sogar leicht darüber hinaus.

Und was könnte 2013 passieren?
Der komplette Überblick:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76

Mit dem Blick auf die Details:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76

Im negativen, roten Szenario schliesst sich an die hervorragenden Kursgewinne des letzten Halbjahres eine ausgedehnte Konsolidierung an, die durchaus das ganze Jahr dauern könnte.

Im positiven Fall kann die Neubewertungsrallye natürlich noch weitergehen. Damit ein Kurs bis 50 zum Jahresende erreicht wird, müssten aber sicher eine ganze Reihe von positiven News gemeldet werden.
Aus der Welt ist das aber sicher nicht. Erst letzte Woche meinte Chef Moroney im Unternehmenswert auf 2 bis 3 Milliarden wachsen zu können, was einem Kurs von 80 bis 120 Euro entsprechen würde.

Und wenn Moroney das sagt, dann stehen uns sicher spannende Jahre voraus. :-)

 
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13556 Postings ausgeblendet.

1188 Postings, 3407 Tage PuhmuckelAm 13.09. ist ja eine Präsentation

 
  
    
12.09.22 14:43

3443 Postings, 3260 Tage kostolaninbei 20,09?

 
  
    
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12.09.22 17:10
ist ein starker Widerstand.

Da müsste die Aktie drüber, damit sie aus dem brutalen Abwärtstrend herausfindet.

Sagt Godmode:

https://www.godmode-trader.de/analyse/...ld-am-tief-von-2009,11298532

 

373 Postings, 385 Tage bängOperatorWas ist das hier eigtl

 
  
    
12.09.22 19:49
für eine Achterbahn?  

496 Postings, 1023 Tage LNEXPNiemand weiß Nix

 
  
    
13.09.22 07:24

1656 Postings, 6294 Tage Nebelland2005War immer klar, dass

 
  
    
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13.09.22 19:58
niemand nix weiss und das ist  gut  so! MorphosS heute 2 Tee Tagessieger!
Morgen ist Mittwoch, da geht?s  für gewöhnlich  hoch.
Und ja geht auf  die Straßen und Plätze und kämpft  für unsere Freiheit  

3443 Postings, 3260 Tage kostolaninJetzt wird es interessant

 
  
    
14.09.22 16:22
Morphosys attackiert besagte ? 20.09:

Ein Tagesschluss darüber bringt deutliche Kursteigerungen ( lt. Godemode / siehe #13559 )  

106580 Postings, 8232 Tage Katjuschakämpft für unsere Freiheit?

 
  
    
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14.09.22 19:18
Du meinst sicherlich die Freiheit der Ukrainer, die wirklich kämpfen müssen, und wir sie unterstützen sollten.

Danke nochmal für deine Aufforderung dazu.


Und ja, MOR steigt offenbar Mittwochs.
-----------
the harder we fight the higher the wall

1656 Postings, 6294 Tage Nebelland2005Löschung

 
  
    
14.09.22 19:46

Moderation
Zeitpunkt: 15.09.22 10:32
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Kommentar: Diffamierung

 

 

1656 Postings, 6294 Tage Nebelland2005Löschung

 
  
    
14.09.22 19:50

Moderation
Zeitpunkt: 15.09.22 10:32
Aktionen: Löschung des Beitrages, Nutzer-Sperre für 1 Tag
Kommentar: Unterstellung

 

 

1656 Postings, 6294 Tage Nebelland2005Löschung

 
  
    
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14.09.22 19:56

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1656 Postings, 6294 Tage Nebelland2005Und zum Abschluß

 
  
    
14.09.22 19:57
Morphosys  wird  diesen Monat  30  ?  knacken.  

1656 Postings, 6294 Tage Nebelland2005Löschung

 
  
    
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14.09.22 20:01

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1407 Postings, 883 Tage SubsystemJedem seine Meinung, Nebelland

 
  
    
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14.09.22 20:56
Aber deine ist ja mal sowas von egoistisch und kurzfristig gedacht, wie man sie momentan leider von allen Seiten hört. Stell dir einfach vor wie es wäre, wenn jemand Deutschland die Souveränität mit militärischer Gewalt absprechen würde. No Chance ohne fremde Hilfe. Du wärst dann halt einfach assimiliert. Glückwunsch. Gehört hier definitiv nicht in den Thread, aber wenn du schon solch dusseliges Zeug sabbelst, muss man einfach Kontra geben!  

1656 Postings, 6294 Tage Nebelland2005Löschung

 
  
    
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14.09.22 21:02

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Zeitpunkt: 15.09.22 12:49
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1407 Postings, 883 Tage SubsystemLöschung

 
  
    
14.09.22 21:06

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Zeitpunkt: 15.09.22 12:50
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1656 Postings, 6294 Tage Nebelland2005Löschung

 
  
    
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14.09.22 21:08

Moderation
Zeitpunkt: 15.09.22 12:50
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1407 Postings, 883 Tage SubsystemLöschung

 
  
    
14.09.22 21:13

Moderation
Zeitpunkt: 15.09.22 12:50
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1656 Postings, 6294 Tage Nebelland2005Löschung

 
  
    
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14.09.22 21:42

Moderation
Zeitpunkt: 15.09.22 12:52
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1656 Postings, 6294 Tage Nebelland2005buchstaben d, r d etc nachgetragen

 
  
    
14.09.22 21:45
Keyboard  hängt  etwas .
 

1407 Postings, 883 Tage SubsystemDenk mal wat du willst, Nebelland

 
  
    
14.09.22 21:52
Ist anscheinend ne Interpretationssache, aber als welterfahrener Mann kann ich dir versichern, das deine Gedanken erstmal in die falsche Richtung führen  

1656 Postings, 6294 Tage Nebelland2005Belege ? Beweise?

 
  
    
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14.09.22 21:54
ansonsten  verfolgst du  ein  narrativ  das uns  in  den Abgrund  führt .  Ich kann alle  Aussagen  belegen.
du  auch?  

1407 Postings, 883 Tage SubsystemBM wäre eventuell besser, NL

 
  
    
14.09.22 21:57
Lese den Scheiß aber fast nie  

209 Postings, 1691 Tage Herzog67Dieser extreme

 
  
    
15.09.22 10:04
Abstieg und nun wieder ein rasanter Aufstieg. Nur Zockerei oder ist da mit viel Phantasie mehr dahinter?  

4856 Postings, 4331 Tage philipodefinitiv

 
  
    
15.09.22 15:22
es ist definitiv ein zock,leider,dahinter steckt nichts.
weder volumen noch gehandelte aktien sind außergewöhnlich.

nmpm.  

1656 Postings, 6294 Tage Nebelland2005Morphosys sehr stabil

 
  
    
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23.09.22 17:50
wenn man  andere  Werte  so  betrachtet.  Der Wirtschaftskrieg  der US Amerikaner  gegen Deutschland, nimmt  ein Abbild momentan  im TecDax es werden gezielt Unternehmen  unter Beschuss genommen,  Morph, Evotec, Suse; Varta etc,,,  

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