MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen

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neuester Beitrag: 04.12.21 22:07
eröffnet am: 02.01.13 02:57 von: ecki Anzahl Beiträge: 11305
neuester Beitrag: 04.12.21 22:07 von: Dampflok Leser gesamt: 2902924
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51341 Postings, 7837 Tage eckiMOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen

 
  
    
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02.01.13 02:57

Allen Morphosys-Fans wünsche ich ein schönes neues Jahr, Gesundheit und natürlich weiterhin viel Spaß und Erfolg.
Mögen sich die Projekte der Pipeline entfalten, so wie aus Raupen die faszinierenden blue Morphos werden:

Ein kurzer Rückblick auf die Überschriften der Threadgeschichte:
2003/2004 Morphosys: Technologieführer mit break even in 2004 oder früher
2005/2006 Morphosys: Outperfomer im TecDax
2007/2008 Morphosys: Substanz beginnt sich durchzusetzen
2009/2010 Morphosys: Sichere Gewinne und Milliardenpotential in der Pipeline
2011/2012 Morphosys: Die breite Pipeline lässt sich nicht länger ignorieren
Seit nunmehr 10 Jahren habe ich mit immer wieder neuen Threads die Entwicklung Morphosys begleitet. Auch wenn manches länger dauert als früher erhofft, stimmte die Einschätzung der Chancen des Geschäftsmodells, basierend auf der finanziellen Solidität durch Auftragsforschung, seit einigen Jahren ergänzt auch um eine mit Augenmaß finanzierte eigene Pipeline.

Der neue Threadtitel
<b>Morphosys: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen</b>
ist vielleicht etwas nüchtern, aber gigantische Umsätze und Zulassungen stehen halt die nächsten 2 Jahre noch nicht an. Aber die Pipeline bietet die Chance auf weitere Neubewertungen.

Was also ist die letzten 2 Jahre passiert, wo könnten die Schwerpunkte in den nächsten 2 Jahre liegen?
Wie der Threadtitel ausdrücken soll: Primär dürften die Pipelinefortschritte sein. Vor 2 Jahren bestand die Pipelinespitze noch vor allem aus einigen jungen P2-Projekten. Mittlerweile kamen einige dazu und auch die Bestandsprojekte wurden auf weitere Indikationen ausgeweitet und sind teilweise abgeschlossen und könnten in der nächsten Zeit in P3-Studien überführt werden. Weit über 3000 Patienten sind aktuell in MOR-Studien involviert, und laufend werden es mehr. Der Übergang von P2 zu P3-Studien ist für die Bewertung sehr entscheidend: Die Frist bis zu einer möglichen Markteinführung wird immer kürzer. Pharmas nehmen die hohen Kosten nur auf sich, wenn sie sich wenigstens im Bereich um 50% oder mehr eine Zulassungschance versprechen. Und für Fundamentalanalysten und ihre Bewertungsmodelle verschwindet spätestens mit dem P3-Start die Option ein Projekt „der Einfachheit halber“ pauschal mit 0 einzustufen, wie das bei Morphosys bis vor kurzem vielfach noch üblich war.

Was steht nun zu erwarten?
Ein führendes Partnerprojekt ist Gantenerumab von Roche gegen Alzheimer. Bei positiver Zwischenauswertung kann alleine dieses Programm weitere satte Kurssprünge auslösen. Weitere fortgeschrittene Projekte mit Chancen auf P3-Studien in den nächsten 2 Jahren sind vor allem BPS804, BYM338 und LFG316 von Novartis sowie CNTO1959 von Johnson&Johnson. Die Chancen hier einzeln zu besprechen würde den Rahmen bei weitem sprengen, aber klar ist eines: Aus diesen und vielen weiteren Programmen ist in den nächsten 2 Jahren eine Menge an klinischen Daten und Entscheidungen zu erwarten, mit entsprechendem Einfluss auf den Morphosys-Kurs.

Die Bewertung der eigenen Pipeline hängt aktuell natürlich extrem ab von MOR103, das nach einer abgeschlossenen P2a-Studie in rheumatoider Arthritis verpartnert werden soll. Weitere Indikationen werden vermutlich per Option mit verhandelt. Ein erfolgreicher und attraktiver Deal mit satt zweistelligem Millionen-Upfront und potentiell dreistelligen Meilensteinen würde auch die zweite Säule des aktuellen Geschäftsmodells validieren und wäre der Beweis der Qualität der eigenen Entwicklungsabteilung. Dies würde auch auf die anderen eigenen Pipelineprojekte ausstraheln, zu denen sich der Schwerpunkt zwangsläufig verschieben wird.

MOR202 ist in einer lang angelegten P2a-Studie bei multiplem Myelom  mit mehreren Armen aktiv. Bei MOR208 werden aktuell gerade 2 P2-Studien gestartet, nachdem kürzlich in einer anderen Indikation eine P2a-Zwischenauswertung sehr interessante Daten lieferte.

Im Bereich eigener Pipeline dürfte es zusammen mit Absynth und Galapagos Meldungen zu frühen Programmen geben und Morphosys zeigte sich auch offen beim hohen cashbestand bei Gelegenheit auch wieder eine aussichtsreiche Einlizenzierung zu tätigen.

Für alles obige ist eine führende Technologie die Basis und Partner, denen diese Programme auch das entsprechende Geld wert ist. Mit HuCal und dem Hauptpartner Novartis ging es in den letzten 2 Jahren in der frühen Entwicklung anscheinend nicht mehr so reibungslos und enthusiastisch voran wie 2017 beim großen Deal erhofft. Die Neuentwicklung Ylanthia soll der Erfolgsgeschichte HuCAL nun nachfolgen. Dem Partner Novartis wurde der upgrade zu Ylanthia verkauft und im Gegenzug ist Morphosys nun wieder frei weitere Partnerschaften mit Dritten einzugehen. Auch in diesem Bereich soll es fortgschrittene Gespräche geben, so das Morphosys in Zukunft auch wieder ab und an einen neuen Partnerschaftsvertrag mit laufenden Grundumsätzen und neuen Projekten melden könnte.  Dies wäre sehr wichtig, denn Tantiemen aus zugelassenen Medikamenten gibt es in den nächsten Jahren noch nicht, somit sind möglichst steigende Gewinne im operativen Partner-Geschäft die Voraussetzung um wieder mehr in die eigenen Pipelineprojekte zu investieren und gleichzeitig laufende Gewinne zu schreiben.

Rückblickend bemerkenswert und wichtig ist natürlich noch der Verkauf der Foschungs- und Diagnostikantikörpersparte ABD Serotec. Hier konnte in all den Jahren kein dynamisches Umsatzwachstum erzielt werden, wobei die Aussichten auf Tantiemen in der Diagnostiksparte offensichtlich doch ganz gut sind, denn sonst hätte sich der realisierte Verkaufspreis nicht erzielen lassen. Jedenfalls hat Morphosys den Cashbestand erhöht, seine unabhängigkeit von Kapitalspritzen untermauert und kann sich konzentriert ums Kerngeschäft kümmern: Eine technologische Führungsrolle bei  Antikörpern und angrenzden Märkten, sowie eine breite und wachsende Pipeline. Hier ist noch enormes und dynamisches Wachstum für Morphosys drin.

Und jetzt noch zum Kurs und seiner Entwicklung:
Jahresendkurs 2004 war 12,70€, 2006 dann 18,1233, 2008 endete mit 18,75, 2010 dann 18,53, 2012 endlich wieder satt aufwärts mit Endkurs 29,30!

Was hat der Kurs aus dieser Fundamentalentwicklung gemacht?
Jahresendkurs 2008 war 18,75, Endkurs 2010 jetzt 18,53. Im Rückblick kann man also feststellen, das Morphosys heute extrem viel billiger zu haben ist als vor 2 Jahren, denn der komplette fundamentale Fortschritt wurde im Kurs ausgeblendet.

Nun noch eine kurze Nachbetrachtung im chart. Der chart von Anfang 2012 mit 2 optionalen Szenarien:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76
Es ging im Juni herunter bis 16,05. Der blaue Trendkanal wurde damit nicht nach unten ausgereizt. Der Rückgang reichte nur bis knapp an die lila Aufwärtsline heran, die damit Bestätigung erfahren hat.
Im 2. Halbjahr und bis Jahresende ging es dafür bis an die Oberkante des blauen Kanals, ja sogar leicht darüber hinaus.

Und was könnte 2013 passieren?
Der komplette Überblick:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76

Mit dem Blick auf die Details:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76

Im negativen, roten Szenario schliesst sich an die hervorragenden Kursgewinne des letzten Halbjahres eine ausgedehnte Konsolidierung an, die durchaus das ganze Jahr dauern könnte.

Im positiven Fall kann die Neubewertungsrallye natürlich noch weitergehen. Damit ein Kurs bis 50 zum Jahresende erreicht wird, müssten aber sicher eine ganze Reihe von positiven News gemeldet werden.
Aus der Welt ist das aber sicher nicht. Erst letzte Woche meinte Chef Moroney im Unternehmenswert auf 2 bis 3 Milliarden wachsen zu können, was einem Kurs von 80 bis 120 Euro entsprechen würde.

Und wenn Moroney das sagt, dann stehen uns sicher spannende Jahre voraus. :-)

 
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11279 Postings ausgeblendet.

21382 Postings, 4259 Tage Balu4uErgänzung

 
  
    
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02.12.21 13:37
Und trotzdem ist es ein Armutszeugnis dass der CEO keine Käufe auf dem aktuellen Niveau tätigt.  

62 Postings, 272 Tage mwoodywarum sollte er

 
  
    
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02.12.21 14:07
wie du selbst sagst, läuft seit Monaten die gesamte Branche schlecht. Selbstb wenn du von deinem Unternehmen überzeugt bist, warum sollst du zu einem Zeitpunkt einsteigen wenn trotzdem alles sinkt  

21382 Postings, 4259 Tage Balu4uWeil das Andere auch tun

 
  
    
02.12.21 16:59
Und es Vertrauen ins Unternehmen zeigt. Gestern erst: A director of K.... is buying shares.  

927 Postings, 4790 Tage Whitehavengenau

 
  
    
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02.12.21 17:09
aber nicht mit so Armutskäufen wie Sung Lee, von Kress  erwarte ich bei diesen Kursen Aktienkäufe im 6 stelligen Bereich.  

998 Postings, 2094 Tage andantewas für eine Entwicklung

 
  
    
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03.12.21 09:58
die Ausdehnung des Bollingers ist beachtlich - nach unten wie nach oben.
Was würde man aus der Sicht der Elliot Wellen Analyse zu diesem Chart sagen?  
Angehängte Grafik:
mor_langfristig_211203.png (verkleinert auf 43%) vergrößern
mor_langfristig_211203.png

89 Postings, 1648 Tage iupacElliot

 
  
    
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03.12.21 11:21
würde vermutlich bitterlich weinen.

Es müssten doch allmählich news kommen, oder? Zu Felzartamab doch auf jeden Fall und ev zu Gante und Pela. Ich denke, wenn die erste Nachricht über den Ticker läuft, wird der Kurs drehen. Darauf wartet der Markt und es kann jetzt jeden Tag passieren.  

998 Postings, 2094 Tage andanteNews

 
  
    
03.12.21 12:09
Wird so sein. Und so lange es keine positiven Nachrichten gibt, traut sich keiner mehr zu kaufen. Und dann lässt es sich wunderbar shorten. Wie man sieht.  

873 Postings, 113 Tage DividendenperleDer Chart ist doch eindeutig

 
  
    
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03.12.21 12:43
Keiner will den Schrott (sorry)  

216 Postings, 439 Tage erazer81Morphosys

 
  
    
03.12.21 14:32
Grösste Drecksaktie ever  

216 Postings, 439 Tage erazer81Morphosys

 
  
    
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03.12.21 14:34
Bin schon lange dabei, aber sowas sieht man selten. Erinnert mich ein wenig an den neuen markt. Grösste
Fehlentscheidung gewesen hier einzusteigen  

216 Postings, 439 Tage erazer81Morphosys

 
  
    
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03.12.21 14:36
und an alle die hier von Bodenbildung reden, einfach lächerlich, der Chart ist eindeutig.  

81 Postings, 1013 Tage BasketballekiJa,ja noch weiter runter

 
  
    
03.12.21 15:02

2036 Postings, 4073 Tage cordieWenn das keine Übernahme gibt, weiß ich auch

 
  
    
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03.12.21 16:00
nicht weiter. Die würde ja fast Gratis stattfinden.
Kaufe jetzt was geht. Allein wenn Übernahmegerüchte aufkommen bringt es die LV in
Schwierigkeiten, deshalb glaube ich kaum das weiter geshortet wird.  

62 Postings, 272 Tage mwoodyauf dass dein Glaube

 
  
    
03.12.21 16:04
Berge versetze ;-) 32,48 war das letzte Tief ....  

873 Postings, 113 Tage DividendenperleÜbernahme?

 
  
    
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03.12.21 16:10
Einfach auf die Insolvenz warten und sich die Sahnestücke zum Schnäppchenpreis einsammeln.  

927 Postings, 4790 Tage Whitehavenich bin

 
  
    
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03.12.21 16:11
geneigt doch wieder einzusteigen, aber nur, weil bei diesem Kurs wirklich eine Übernahme ins Spiel kommt. Ist doch lächerlich, Constellation wird mit 0 bewertet oder als Verlustbringer. Selbst ohne Constellation und nur mit Monjuwi wäre die Bewertung vielleicht angemessen.  

889 Postings, 5112 Tage noxx@Dividendenperle

 
  
    
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03.12.21 16:50
Da kannst Du lange warten. MOR hat immerhin 1 Mrd. USD Cash in der Tasche. Wen  man das mal mit der Marktkapitalisierung abgleicht ist das hier ein verfrühtes Weihnachtsgeschenk.  

873 Postings, 113 Tage Dividendenperlenoxx

 
  
    
03.12.21 17:00
Hoffen wir es mal  

4493 Postings, 4035 Tage philipoja

 
  
    
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03.12.21 17:05
immer dagegen stemmen,aber die 30? kommt und es geht noch tiefer.
mein call wird heute oder spätestens nächste woche verglühen.  

2036 Postings, 4073 Tage cordieniemals unter 30, vorher kommt Novartis

 
  
    
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03.12.21 17:26

62 Postings, 272 Tage mwoodygäääähn

 
  
    
03.12.21 18:17
das haben wir auch schon in den 50ern und in den 40ern hier gelesen. Nenn mir doch mal nen Grund außer niemals. Also abwarten bis der Boden sich zeigt und dann rein. Schau dir Zeug wie Teamviewer an. Da labern die den gleichen Kram  

1382 Postings, 1004 Tage Dampflokjaaaaa

 
  
    
03.12.21 18:47
bei EVOTEC, AMD, NVIDIA und Apple meinten die auch nächstes Jahr 50% höhere Kurse, Konsolidierung ist doch normal, usw... alles schon da gewesen. Weshalb soll es diesmal anders sein, sieh dir 2016 an, die selbe Stimmung, genau so wie damals wo man dachte 200? kommen, genau so wie jetzt wo man dachte die 20? kommen. Am Ende wird es ein Seitwärtsgeplänkel von 30 bis 60?.  

62 Postings, 272 Tage mwoodylol hast du

 
  
    
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04.12.21 00:34
dir schon mal die Charts der Werte angeschaut die du da nennst? Mal ganz davon abgesehen, daß du Morphosys mit Nvidia und Apple vergleichst. Keiner von den Werten hatte auch nur annähernd eine Korrektur von 80%. Korrektur kann man das ja nicht mehr nennen ....  

70 Postings, 202 Tage Sonne-123Dampflok:

 
  
    
04.12.21 12:18
2016 war doch gar nicht so schlimm.
Da hat sich Wert nur halbiert.
ich denke diesmal können wir uns auf ein Szenario wie 2003 einrichten.
Da stieg die Aktie auf über 100 und fiel dann auf unter 2 Euro zurück.

Wir in Bayern sagen: Na dann Prost Mahlzeit  

1382 Postings, 1004 Tage Dampflokmwoody

 
  
    
04.12.21 22:07
also so größenwahnsinnig bin ich dann doch noch nicht, jedoch sind die Kurse weit von den wirtschaftlichen Entwicklungen entfernt.

Mal sehen was hier passieren muss, weshalb sollte man eine Morphosys jetzt verkaufen, und weshalb sollte man diese kaufen?  

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