MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen

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neuester Beitrag: 27.01.23 22:57
eröffnet am: 02.01.13 02:57 von: ecki Anzahl Beiträge: 14701
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51344 Postings, 8257 Tage eckiMOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen

 
  
    
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02.01.13 02:57

Allen Morphosys-Fans wünsche ich ein schönes neues Jahr, Gesundheit und natürlich weiterhin viel Spaß und Erfolg.
Mögen sich die Projekte der Pipeline entfalten, so wie aus Raupen die faszinierenden blue Morphos werden:

Ein kurzer Rückblick auf die Überschriften der Threadgeschichte:
2003/2004 Morphosys: Technologieführer mit break even in 2004 oder früher
2005/2006 Morphosys: Outperfomer im TecDax
2007/2008 Morphosys: Substanz beginnt sich durchzusetzen
2009/2010 Morphosys: Sichere Gewinne und Milliardenpotential in der Pipeline
2011/2012 Morphosys: Die breite Pipeline lässt sich nicht länger ignorieren
Seit nunmehr 10 Jahren habe ich mit immer wieder neuen Threads die Entwicklung Morphosys begleitet. Auch wenn manches länger dauert als früher erhofft, stimmte die Einschätzung der Chancen des Geschäftsmodells, basierend auf der finanziellen Solidität durch Auftragsforschung, seit einigen Jahren ergänzt auch um eine mit Augenmaß finanzierte eigene Pipeline.

Der neue Threadtitel
<b>Morphosys: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen</b>
ist vielleicht etwas nüchtern, aber gigantische Umsätze und Zulassungen stehen halt die nächsten 2 Jahre noch nicht an. Aber die Pipeline bietet die Chance auf weitere Neubewertungen.

Was also ist die letzten 2 Jahre passiert, wo könnten die Schwerpunkte in den nächsten 2 Jahre liegen?
Wie der Threadtitel ausdrücken soll: Primär dürften die Pipelinefortschritte sein. Vor 2 Jahren bestand die Pipelinespitze noch vor allem aus einigen jungen P2-Projekten. Mittlerweile kamen einige dazu und auch die Bestandsprojekte wurden auf weitere Indikationen ausgeweitet und sind teilweise abgeschlossen und könnten in der nächsten Zeit in P3-Studien überführt werden. Weit über 3000 Patienten sind aktuell in MOR-Studien involviert, und laufend werden es mehr. Der Übergang von P2 zu P3-Studien ist für die Bewertung sehr entscheidend: Die Frist bis zu einer möglichen Markteinführung wird immer kürzer. Pharmas nehmen die hohen Kosten nur auf sich, wenn sie sich wenigstens im Bereich um 50% oder mehr eine Zulassungschance versprechen. Und für Fundamentalanalysten und ihre Bewertungsmodelle verschwindet spätestens mit dem P3-Start die Option ein Projekt „der Einfachheit halber“ pauschal mit 0 einzustufen, wie das bei Morphosys bis vor kurzem vielfach noch üblich war.

Was steht nun zu erwarten?
Ein führendes Partnerprojekt ist Gantenerumab von Roche gegen Alzheimer. Bei positiver Zwischenauswertung kann alleine dieses Programm weitere satte Kurssprünge auslösen. Weitere fortgeschrittene Projekte mit Chancen auf P3-Studien in den nächsten 2 Jahren sind vor allem BPS804, BYM338 und LFG316 von Novartis sowie CNTO1959 von Johnson&Johnson. Die Chancen hier einzeln zu besprechen würde den Rahmen bei weitem sprengen, aber klar ist eines: Aus diesen und vielen weiteren Programmen ist in den nächsten 2 Jahren eine Menge an klinischen Daten und Entscheidungen zu erwarten, mit entsprechendem Einfluss auf den Morphosys-Kurs.

Die Bewertung der eigenen Pipeline hängt aktuell natürlich extrem ab von MOR103, das nach einer abgeschlossenen P2a-Studie in rheumatoider Arthritis verpartnert werden soll. Weitere Indikationen werden vermutlich per Option mit verhandelt. Ein erfolgreicher und attraktiver Deal mit satt zweistelligem Millionen-Upfront und potentiell dreistelligen Meilensteinen würde auch die zweite Säule des aktuellen Geschäftsmodells validieren und wäre der Beweis der Qualität der eigenen Entwicklungsabteilung. Dies würde auch auf die anderen eigenen Pipelineprojekte ausstraheln, zu denen sich der Schwerpunkt zwangsläufig verschieben wird.

MOR202 ist in einer lang angelegten P2a-Studie bei multiplem Myelom  mit mehreren Armen aktiv. Bei MOR208 werden aktuell gerade 2 P2-Studien gestartet, nachdem kürzlich in einer anderen Indikation eine P2a-Zwischenauswertung sehr interessante Daten lieferte.

Im Bereich eigener Pipeline dürfte es zusammen mit Absynth und Galapagos Meldungen zu frühen Programmen geben und Morphosys zeigte sich auch offen beim hohen cashbestand bei Gelegenheit auch wieder eine aussichtsreiche Einlizenzierung zu tätigen.

Für alles obige ist eine führende Technologie die Basis und Partner, denen diese Programme auch das entsprechende Geld wert ist. Mit HuCal und dem Hauptpartner Novartis ging es in den letzten 2 Jahren in der frühen Entwicklung anscheinend nicht mehr so reibungslos und enthusiastisch voran wie 2017 beim großen Deal erhofft. Die Neuentwicklung Ylanthia soll der Erfolgsgeschichte HuCAL nun nachfolgen. Dem Partner Novartis wurde der upgrade zu Ylanthia verkauft und im Gegenzug ist Morphosys nun wieder frei weitere Partnerschaften mit Dritten einzugehen. Auch in diesem Bereich soll es fortgschrittene Gespräche geben, so das Morphosys in Zukunft auch wieder ab und an einen neuen Partnerschaftsvertrag mit laufenden Grundumsätzen und neuen Projekten melden könnte.  Dies wäre sehr wichtig, denn Tantiemen aus zugelassenen Medikamenten gibt es in den nächsten Jahren noch nicht, somit sind möglichst steigende Gewinne im operativen Partner-Geschäft die Voraussetzung um wieder mehr in die eigenen Pipelineprojekte zu investieren und gleichzeitig laufende Gewinne zu schreiben.

Rückblickend bemerkenswert und wichtig ist natürlich noch der Verkauf der Foschungs- und Diagnostikantikörpersparte ABD Serotec. Hier konnte in all den Jahren kein dynamisches Umsatzwachstum erzielt werden, wobei die Aussichten auf Tantiemen in der Diagnostiksparte offensichtlich doch ganz gut sind, denn sonst hätte sich der realisierte Verkaufspreis nicht erzielen lassen. Jedenfalls hat Morphosys den Cashbestand erhöht, seine unabhängigkeit von Kapitalspritzen untermauert und kann sich konzentriert ums Kerngeschäft kümmern: Eine technologische Führungsrolle bei  Antikörpern und angrenzden Märkten, sowie eine breite und wachsende Pipeline. Hier ist noch enormes und dynamisches Wachstum für Morphosys drin.

Und jetzt noch zum Kurs und seiner Entwicklung:
Jahresendkurs 2004 war 12,70€, 2006 dann 18,1233, 2008 endete mit 18,75, 2010 dann 18,53, 2012 endlich wieder satt aufwärts mit Endkurs 29,30!

Was hat der Kurs aus dieser Fundamentalentwicklung gemacht?
Jahresendkurs 2008 war 18,75, Endkurs 2010 jetzt 18,53. Im Rückblick kann man also feststellen, das Morphosys heute extrem viel billiger zu haben ist als vor 2 Jahren, denn der komplette fundamentale Fortschritt wurde im Kurs ausgeblendet.

Nun noch eine kurze Nachbetrachtung im chart. Der chart von Anfang 2012 mit 2 optionalen Szenarien:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76
Es ging im Juni herunter bis 16,05. Der blaue Trendkanal wurde damit nicht nach unten ausgereizt. Der Rückgang reichte nur bis knapp an die lila Aufwärtsline heran, die damit Bestätigung erfahren hat.
Im 2. Halbjahr und bis Jahresende ging es dafür bis an die Oberkante des blauen Kanals, ja sogar leicht darüber hinaus.

Und was könnte 2013 passieren?
Der komplette Überblick:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76

Mit dem Blick auf die Details:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76

Im negativen, roten Szenario schliesst sich an die hervorragenden Kursgewinne des letzten Halbjahres eine ausgedehnte Konsolidierung an, die durchaus das ganze Jahr dauern könnte.

Im positiven Fall kann die Neubewertungsrallye natürlich noch weitergehen. Damit ein Kurs bis 50 zum Jahresende erreicht wird, müssten aber sicher eine ganze Reihe von positiven News gemeldet werden.
Aus der Welt ist das aber sicher nicht. Erst letzte Woche meinte Chef Moroney im Unternehmenswert auf 2 bis 3 Milliarden wachsen zu können, was einem Kurs von 80 bis 120 Euro entsprechen würde.

Und wenn Moroney das sagt, dann stehen uns sicher spannende Jahre voraus. :-)

 
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1838 Postings, 6418 Tage Nebelland2005das ist schön, danke für

 
  
    
19.01.23 22:14
die  schnelle  Korrektur
 

1838 Postings, 6418 Tage Nebelland2005Wollte auch mal Invest 63

 
  
    
20.01.23 20:31
aus  dem WO  Board  danken  für  deinen  Einsatz!  Schönes  WE  allen!  

3828 Postings, 6251 Tage KaktusJonesSo langsam bauen die Shorties

 
  
    
2
20.01.23 21:41
ihre Positionen ab.

HRTEU sind auch wieder unter der 0,5% Grenze.

19 Jan 2023HRTEU0,46%
19 Jan 2023Marshall Wace2,48%
19 Jan 2023Qube Research & Technologies Limited2,41%
18 Jan 2023Citadel Advisors1,01%
17 Jan 2023Systematica Investments1,58%
13 Jan 2023LMR Partners0,55%
13 Jan 2023HRTEU0,59%
13 Jan 2023Qube Research & Technologies Limited2,33%
12 Jan 2023LMR Partners0,61%
12 Jan 2023Citadel Advisors0,91%
12 Jan 2023Marshall Wace2,57%
11 Jan 2023LMR Partners0,59%
11 Jan 2023HRTEU0,78%
11 Jan 2023Qube Research & Technologies Limited2,40%
10 Jan 2023Systematica Investments1,60%
9 Jan 2023HRTEU0,83
 

4983 Postings, 4455 Tage philiposhorties bauen ab

 
  
    
3
22.01.23 15:12
wir sollten das mit den shorties lassen,es bringt nichts.
sie sind da und sie bleiben, so will es der gesetzgeber, zumindest bis jetzt.

man sollte diese LV  auch als riesen chance sehen,denn wenn es mal einenen guten börsenklima geben sollte,wovon wir ja momentan nicht sprechen können und sollte eine aktie gute news bringen,dann müssen diese leute zwangsweise sich wieder eindecken und die aktie explodiert in ungeahnte höhen.

also nicht immer das negative sehen,sondern damit leben und das positive an dieser realität als shance sehen.


nmpm.
 

3828 Postings, 6251 Tage KaktusJones@Philipo

 
  
    
1
23.01.23 08:39
Ich sehe Shorties auch nicht als negativen Faktor. Wie du geschrieben hast - sie sind einfach da.
Aber es ist schon interessant, dass sie derzeit ihre Positionen wieder leicht reduzieren, nachdem sie diese ja selbst zu Kursen unter 13 Euro noch ausgebaut hatten.
Bisher hieß es von einigen Schreibern hier im Forum ja immer, die Shorties liegen bei Morphosys immer richtig und solange diese aufstocken kann das Ziel nur ein einstelliger Kurs sein. Zumindest kurzfristig lagen einige Shorties mit ihren Aktionen um 13 Euro jedoch falsch. Das muss man halt auch mal festhalten. Es kann natürlich sein, dass der Kurs wieder nach unten dreht. Aber der letzte Anstieg von 12 Euro auf nun 17 Euro hat schon etwas Stärke gezeigt. Ohne wirklich schlechte Nachrichten werden wir meiner Meinung nach keine Kurse mehr unter 12 Euro sehen.  

4983 Postings, 4455 Tage philipo@KaktusJones

 
  
    
23.01.23 10:12
das war auch nichts gegen dich, sondern allgemein gemeint.es sollte noch nicht mal als kritik verstanden werden,sondern nur die feststellung,das wir kleinen aktionäre dagegen nichts ausrichten können.


gruß  

3828 Postings, 6251 Tage KaktusJones@Philipo

 
  
    
1
23.01.23 10:54
Das hatte ich auch nicht so aufgefasst. Alles gut. :)

 

3828 Postings, 6251 Tage KaktusJonesschöne Kursentwicklung

 
  
    
23.01.23 16:29
bei sehr dünnem Handel.

Der Handel ist so dünn - wenn hier jemand den Kurs drücken will, dann geht es auch wieder schnell nach unten. Aber derzeit geht es erstmal stetig bergauf.  

23 Postings, 6 Tage GeierSturzLöschung

 
  
    
23.01.23 16:56

Moderation
Zeitpunkt: 27.01.23 11:55
Aktionen: Löschung des Beitrages, Nutzer-Sperre für immer, Beitrag wird nicht mehr angezeigt.
Kommentar: Doppel-ID

 

 

23 Postings, 6 Tage GeierSturzLöschung

 
  
    
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23.01.23 16:56

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1838 Postings, 6418 Tage Nebelland2005Geiersturzflug

 
  
    
23.01.23 20:23
80er Jahre  kenn ich  noch,  hab  das  aber  selten aufgelegt  als DJ , nur  auf  Wunsch.
Spätestens, um  gänzlich  auf  Mor  zurückzukommen,  sollte es  es sehr  steil  nach  oben gehen. Morgen ,
Naja  es ist  Dienstag, da geht normalerweise  nicht  viel.  

1838 Postings, 6418 Tage Nebelland2005Spätestens Mittwoch

 
  
    
23.01.23 20:24
Autofill hat  verbuxelt.    

1584 Postings, 619 Tage maurer0229Heute wäre Mittwoch ;-)

 
  
    
25.01.23 15:40
Wobei man sagen muss, recht stabil bei dem Umfeld...  

1838 Postings, 6418 Tage Nebelland2005Und sie sind momentan Tagessieger

 
  
    
25.01.23 16:03
vielleicht geht ja  noch was. Wäre der Gesamtmarkt nicht so  schwach  wären  wir bereits höher.  

3828 Postings, 6251 Tage KaktusJonesIch glaube nicht, dass

 
  
    
3
25.01.23 16:59
Morphosys sich am Gesamtmarkt orientiert. Die haben damit nicht mehr viel zu tun.  

3828 Postings, 6251 Tage KaktusJonesCharttechnisch sieht es langsam besser aus.

 
  
    
3
25.01.23 17:04
Die 38-Tage-Line steigt seit 10 Tagen und jetzt sind wir gerade dabei die 100-Tage-Linie nachhaltig nach oben zu durchbrechen. Nur die Umsätze könnten ein wenig anziehen. Insgesamt sieht es aber erstmal nicht schlecht aus. Es kann natürlich immer wieder schnell nach unten rauschen - das Risiko bleibt, solange keine neuen positiven Meldungen kommen.  

1838 Postings, 6418 Tage Nebelland2005Startrampe aufgebaut

 
  
    
25.01.23 21:22
gute  News  wären  hilfreich,  dann  skyrocking.  Ansonsten  stetig  aber  langsam.  

1242 Postings, 1818 Tage Gaz20Edie nächste positive News

 
  
    
25.01.23 21:51
wird hfftl die Verkündung eines neuen fähigen CFO sein. Sowas kann am Markt schon gut ankommen vorausgesetzt man findet einen geeigneten Kandidaten.  

1838 Postings, 6418 Tage Nebelland2005Wid denke ich nicht passieren

 
  
    
25.01.23 22:40
aber  sollte  Kress  am  langen  Ende  richtig  liegen  wird  er  der  Held  sein.  Was  durchaus  möglich  ist.  
Manchmal  brauch  man  Geduld.  So  isst  das  nunmal  

1838 Postings, 6418 Tage Nebelland2005-s +t

 
  
    
25.01.23 22:41

1050 Postings, 5210 Tage WhitehavenNebelland

 
  
    
26.01.23 16:07
Kress ein Held ??? Nur wenn er es schafft, dass MOR auf 200 EUR steigt innerhalb der nächsten 5 Jahre.  

1838 Postings, 6418 Tage Nebelland2005Morphosys hätte

 
  
    
26.01.23 19:14
das Potential  innerhalb  von  einem  Jahr  bei  200?+x  zu  stehen.  Ist  nun mal  so  

1584 Postings, 619 Tage maurer0229Mal wieder etwas bullisches!

 
  
    
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27.01.23 07:22

1838 Postings, 6418 Tage Nebelland2005Netter Wochen Schluss

 
  
    
27.01.23 22:57
Nächste Woche 20.-? ? Potenzial  wäre  da und  Korrektur  nach  oben  angebracht!  Schönes  WE  

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