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Neue Zeit - neuer Thread

Seite 1 von 15
neuester Beitrag: 17.01.20 15:16
eröffnet am: 20.08.13 17:09 von: kirschlichkeit Anzahl Beiträge: 360
neuester Beitrag: 17.01.20 15:16 von: Katjuscha Leser gesamt: 81695
davon Heute: 2
bewertet mit 2 Sternen

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53 Postings, 2351 Tage kirschlichkeitNeue Zeit - neuer Thread

 
  
    
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20.08.13 17:09
Hallo Zusammen,

habe die All for One Steeb AG schon seit gut 5 Jahren im Blick.
Nicht nur als Aktionär, sondern auch als SAPler - also einer aus der Branche :)

Zwischenzeitlich ist die All for One Steeb ein völlig neues Unternehmen geworden. Hat absolut nichts mehr mit den verstaubten Zeiten von AC-Service zu tun.
Der Zukauf diverser Unternehmen (Steeb von SAP, OSC, Orga von Fiducia) stärkt die Geschäftsbereiche SAP-Lizenzen, Consulting und nicht zuletzt Outsourcing.

Dazu kommen ausgeprägte Aktivitäten im Bereich Cloud Solutions - Business by Desigen läuft nach anfänglichen Schwierigkeiten seitens SAP nun auch sehr gut an. Dies beschert durch die Softwaremiete auch langfristige Einkünfte für die All for One Steeb.
Aus dem eigenen RZ werden Dienste wie Managed Mail, VMware Cloud, etc. verkauft. Sicher ist hier auch ordentlich Potenzial vergraben, diese Dienste den bestehenden SAP-Outsourcing Kunden zur Verfügung zu stellen.

Speziell im Bereich Outsourcing bzw. Managed Services wird massiv wiederkehrender Umsatz aufgebaut. Selbes gilt auch für den Bereich SAP-Lizenzen.
Im Jahresbericht und in sonstigen Zahlenmeldungen werden diese beiden Bereiche aber immer zusammengefasst - ist zwar schade, aber so is es halt: wiederkehrende Umsätze.

'Nebenher' werden auch die Aktivitäten in der Schweiz stark vorangetrieben. Bisher hört man zwar keine Erfolgsmeldungen, aber am Schweizer Markt ist die All for One Steeb schon länger bekannt - und wie die Schweizer so sind, könnte eine Branch im eigenen Lande sicher hilfreich sein um sich besser zu positionieren.

Die Integration der Steeb gilt längst als abgeschlossen.
OSC arbeitet weiterhin eigenständig.
Und die Orga von Fiducia ist wohl eine rein technische Integration der im RZ geleisteten Diesnte. Das Geschäft war ja absolut identisch zum Bereich Managed Services der All for One Steeb.

Natürlich haben wir mit einem Freefloat von nur um die 20% keine großen Volumina zu erwarten - etwas schade, denn das würde dem Kurs imho noch weiter auf die Sprünge helfen.

Dividende gibts ja seit kurzem auch - für ich persönlich immer was schönes.

Resüme:
Trotz des guten Kursanstiegs seit Anfang 2009 glaube ich an eine gute starke Zukunft der All for One Steeb.
Die Bekanntheit im Markt steigt rapide an - das sorgt für zahlungskräftige Kunden und gute Mitarbeiter.


So, was haltet ihr von der aktuellen Lage - und wie schätzt ihr die Zukunft ein?
Bin gespannt auf eure Meinungen!


Viele Grüße,
Kirschlichkeit
 
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334 Postings ausgeblendet.

97115 Postings, 7258 Tage Katjuschadenk ich auch

 
  
    
05.12.19 14:52
Man hat zwar durch die Sonderbelastungen nur ein EPS von 2,05 ? erreicht, aber man erwartet ja fürs laufende Geschäftsjahr schon wieder etwa 3,05 ? EPS. Ich denk mal, da wird man lieber dem Kapitalmarkt die Dividendenkontinuität bieten als hier jetzt wegen den Sonderbelastungen eine Anpassung vorzunehmen. Und wie hzenger schon schreibt, ist das ja von der Bilanz ohne Nettoverschuldung ohnehin ein leichtes. Ich geh jedenfalls von 1,2 ? im Q1 aus, und 1,3 ? dann ein Jahr später. Also hat man kumuliert 2,5 ? Dividende auf Sicht von knapp 15 Monaten. Ganz netter Discount von 5,1% zum aktuellen Kurs.
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the harder we fight the higher the wall

12776 Postings, 5269 Tage ScansoftKrasser Umsatz heute.

 
  
    
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05.12.19 15:26
Dies ist ja hier auch mein Ansatz. Dividenden kassieren und warten bis A4O die 100 EUR anläuft. Dann wäre man immer noch deutlich günstiger als Datagroup aktuell. Völlig absurd.
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The vision to see, the courage to buy and the patience to hold

97115 Postings, 7258 Tage Katjuschazumindest müsste A4O im Kurs höher stehen als

 
  
    
05.12.19 15:49
Datagroup. Bei der MarketCap bin ich da eher pessimistischer als du. Ich glaub nicht, dass man Datagroup in den nächsten 2-3 Jahren überholt. Dafür ist der Vorsprung wohl etwas zu groß.

Aktuell fairer Wert von A4O sollte bei 70 ? liegen, wenn man Datagroup bei 60 ? verankert.  
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the harder we fight the higher the wall

12776 Postings, 5269 Tage ScansoftAbwarten, ist halt eine

 
  
    
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05.12.19 15:56
heutige Sichtweise. Die Börse bestraft halt Firmen die langfristig investieren und honoriert Börsen die am Margenpeak operieren. Auf dem Platz entscheidet aber am Ende der Cashflow und hier sollte man erstmal abwarten, was passiert wenn A4O die Erträge der Investitionen einfährt.
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53 Postings, 2351 Tage kirschlichkeitdivi

 
  
    
11.12.19 10:30
danke für euer Feedback zu Dividede.
Wer verhökert denn bitte ständig die Stücke über das Pflichtangebot an den Hr. Neumann...?  

1544 Postings, 2449 Tage hzengerWendepunkt bei der Geschäftsentwicklung?

 
  
    
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11.12.19 13:22
Ich schaue mir immer mal wieder die Anzahl der offenen Stellen bei A41 an als Indikator für die Auftragslage. Als in diesem Jahr das Geschäft schwächelte (und dann auch später die Gewinnwarnung kam), sind die Stellenangebote von ca. 145 immer weiter runtergefahren worden, da man in Teilbereichen eine schlechte Beraterauslastung hatte. Der Tiefpunkt war vor 3 Wochen mit 105 offenen Stellen. Seitdem steigt die Zahl der Stellenangebote wieder (derzeit: 115).

Das ist zwar kein übermäßig genauer Indikator der Auftragslage, aber ich werte es dennoch als gutes Zeichen, dass man wieder mehr einstellt!  

588 Postings, 1754 Tage BerlinTrader96Was sagen denn die IT affinen

 
  
    
12.12.19 16:44
Experten zu SNP hier im Verlgleich zu A4O? SNP stellt sich ja immer so dar also ob man mit Bluefield eine einzigartige und überlegene SW zu Datenmigration hat. Kann das jemand einschätzen?  

1544 Postings, 2449 Tage hzengerSNP

 
  
    
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13.12.19 00:16
SNP hat überwiegend ein komplementäres Geschäftsmodell zu A41 und ist daher eher Partner als Konkurrent. Sie fokussieren sich primär darauf, mit eigener Software große Datenbankmigrationen zu unterstützen (z.B. Wechsel auf S/4HANA oder Integration von SAP Systemen nach Firmenfusionen). All for One und SNP kooperieren bei der S/4HANA Migration insofern als A41 die SNP Software nutzen will, um den Kunden einen schnelleren Umstieg zu ermöglichen. Meines Wissens ist das aber noch nicht im großen Stil angelaufen.

Anders als SNP ist A41 weniger an solchen Einmalereignissen interessiert, sondern fokussiert sich auf das wiederkehrende Tagesgeschäft. Zudem sind A41 eher Berater als Softwareanbieter. Außerdem fokussiert sich A41 auf den gehobenen Mittelstand als Kunden, während SNP mit seinen Lösungen normalerweise Großkonzerne adressiert.

In SNP war ich früher erfolglos investiert. Ihr Produkt für Datenbankmigration nach Fusionen ist marktführend, so dass sie einige der komplexesten Integrationen der Welt begleiten durften (z.B. die Fusion von Dow und DuPont). Sie kamen dann aber extrem ins Schleudern, nachdem der Erfolg dem CEO zu Kopf stieg und dieser etwas abgehoben ist. (Ich formuliere das mal SEHR vorsichtig.) Er hätte den Laden trotz hervorragender Aussichten durch sein Verhalten innerhalb eines Jahres fast an die Wand gefahren. Banken haben den Hahn zugedreht und zusammen mit Investoren einen Kurswechsel erzwungen, wo der CEO weniger Verantwortung übernimmt. Durch einen operativen Strategiewechsel sind sie jetzt wieder on track. Konkret: Sie haben es aufgegeben, die Welt selbst zu erobern und vertreiben ihr Produkt nun über größere globale Partner.

Bei mir hat SNP zu viel verbrannte Erde hinterlassen, als dass ich dem CEO nochmal einen Cent meines Geldes anvertrauen würde. Zudem ist die Aktie wegen sehr hoher Multiples auf niedriger Gewinnbasis bei starken Wachstumsaussichten mittlerweile quantitativ komplex zu bewerten. Im Prinzip muss man bei der aktuellen Bewertung dem Management vertrauen, was die Ziele angeht. Das werde ich nicht mehr tun nach dem Wahnsinn, der da ablief.      

588 Postings, 1754 Tage BerlinTrader96hzenger

 
  
    
13.12.19 10:23
vielen Dank für Deinen ausführlichen und interessanten Beitrag!  

796 Postings, 993 Tage xy0889All 4 One

 
  
    
16.12.19 14:01
hmmm .. kriegt man hier nochmal die möglichkeit klar unter der 50 zu kaufen oder nicht ...  
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97115 Postings, 7258 Tage Katjuschaalles kann, nix muss

 
  
    
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16.12.19 14:57
Es kann natürlich nochmal unter 50 gehen, aber technisch (fundamental sowieso) gibt's dafür eigentlich keinen Grund. Man hat alle wichtigen Widerstände genommen. Erst die 46 ?, dann die 47 ? und dann auch die 49 ?. Es kommt zwar vor, dass so ein wichtiger Bereich nochmal von oben angetestet wird, aber muss wie gesagt nicht. Könnte auch gleich auf 56 ? hochlaufen und dann geht man vielleicht ein paar Wochen seitwärts. Man ist aber jetzt klar im Aufwärtstrend. Es kann also auch deutlich stärker nach oben gehen. Man muss ja nicht immer die Trendlinie berühren. Wenn ich sehe, wie andere IT-Wert haussieren und viel teurer bewertet sind, hat A4O eh noch einiges aufzuholen.

ps: Ein hoher RSI auf Tagesbasis ist übrigens kein Grund für einen Kursrückgang. Ganz im Gegenteil, er beweist Stärke. Deshalb heißt er ja RelativeStärkeIndex. Wie du in der Abwärtsbewegung der letzten zwei Jahre gesehen hast, hieß ja ein niedriger RSI auch nicht, dass es zwischenzeitlich aufwärts gehen muss. Ich hab schon viele Aktien gesehen, die 1-2 Jahre ständig einen RSI unter 30 oder über 70 gesehen haben. Trendstärke eben.
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39 Postings, 1121 Tage JohannesWildInterview zu den Jahreszahlen

 
  
    
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16.12.19 21:59

1544 Postings, 2449 Tage hzengerAnalystenkonferenz

 
  
    
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17.12.19 23:10
Ein wenig Feedback von der Analystenkonferenz, die heute stattfand:

- Übernahmen: A41 will erheblich weiter durch Übernahmen wachsen. Das ist der Hauptgrund für die Zeichnung der Schuldverschreibung kürzlich. Potenzielle Ziele sind in folgenden Bereichen: SAP Nearshoring (siehe nächster Punkt), Security (wo man noch relativ schwach ist), IOT, weitere Spezialberatungen für den Bereich LOB.

- Nearshoring: Konkret arbeitet man gerade an einer Übernahme in Osteuropa (wahrscheinlich Rumänien), um durch Near-Shoring an günstigere SAP Consultants zu kommen. Größere Wettbewerber machen Nearshoring und können dadurch spürbar ihre Stundesätze senken. A41 macht das derzeit schon mit 60 Consultants im Standort in Istanbul. Allerdings kann man hier nicht unbegrenzt wachsen, da die Türkei nicht in der EU ist und es daher Probleme mit dem Datenschutz gibt.

- S/4HANA Transition: Seit 2019 hat SAP erstmals S/4HANA auf ein Level gehoben, dass man Kunden einen Umstieg empfehlen kann. Erste Projekte sind angelaufen. 2019/20 wird es aber wohl noch relativ moderat sein vom Wechselverhalten. Ab 2020/21 erwartet man, dass die Welle des Wechsels dann wirklich losgehen könnte. Bis 2025 müssen laut SAP alle wechseln, aber das ist zeitlich kaum realistisch. Man will hier standardisierten Wechsel anbieten (wenn möglich zu Festpreisen), um möglichst schnell viele Kunden auf die neue SAP Version zu bringen. Ein Problem sind SAP Beraterkapazitäten. Mit der eigenen Transition von R3 zu S4 ist man drei Monate zu spät dran: es sollte in Q4 2018/19 abgeschlossen werden, zieht sich aber ins neue Jahr.

- Zusammenarbeit mit SNP: SNPs Software will man gern für manche Kunden einsetzen (aber nur einen Teil, wo es Sinn macht). Es ist eine gute Software, aber im Moment verlangt SNP noch zu viel Geld für die Nutzung der Software. SNPs Kunden sind normalerweise Großkunden, aber die Software ist prinzipiell gut einsetzbar für einen Teil der A41 Kunden.

- Wettbewerbssituation: Im Kern SAP-Bereich ist der Wettbewerb heute spürbar höher als noch vor 5 Jahren. Früher konnte nur A41 Maschinenbaukunden mit sektorspezifischen Lösungen gut bedienen. Heute können das auch viele andere. Das Geld wird in Zukunft damit verdient, eine ganzheitliche IT Lösung zu bieten mit Spezialisierung in den LOB Fachbereichen (Marketing, Finance, HR, Vertrieb etc.). Daher geht man bereits seit Jahren da hin.

- Ausbau Produktportfolio: A41 hat massiv seine Lieferfähigkeit ausgebaut in den letzten Jahren. Konkret hat man die folgenden Services dem Standard-SAP Geschäft hinzugefügt: Microsoft, Cloudservices (private Cloud plus public Cloud mit Hyperscalern), HR-Services, IT Security, Vertriebsservices, Marketingservices, Finanzservices, Unternehmensberatung, Servicedesk, IOT und vieles mehr. In jedem neuen Bereich muss man erstmal jahrelang Teams aufbauen und langsam skalieren. Die ersten Profite kommen viele Jahre später. Den LOB Bereich hat man jetzt erstmals ins Plus gedreht. Mittelfristig will man hier EBIT Margen >7% erreichen. In den reiferen Teilen von LOB hat man das schon erreicht, aber in den neueren zahlt man noch ordentlich drauf. Es entwickelt sich insgesamt stetig in die richtige Richtung. Wenn man in ein paar Jahren ein Vollanbieter ist, wird man weniger angreifbar sein durch Wettbewerber als heute, da man für Kunden fast alles aus einer Hand anbietet und andere keinen Fuß in der Tür mehr haben. Man hat den Anspruch die Kunden voll zu durchdringen und Wettbewerber in non-SAP Bereichen größtenteils rauszukegeln. Feedback von Kunden ist bisher sehr gut, weil es zu besserem Service führt.

- Strategie 2022: Treiber für steigenden Umsatz sind S/4HANA Transition, Übernahmen und organisches Wachstum des LOB-Bereichs. Treiber für steigendes EBIT sind: Bereich LOB von Nullgewinn auf gleiche Marge heben wie den Bereich CORE, Abzug von Beratern aus Strategie 2022 Projekten (wo sie zum Aufbau derzeit noch eingesetzt werden müssen), so dass sie wieder ihrer Beratungstätigkeit nachgehen können und Profite generieren.  

12776 Postings, 5269 Tage Scansoft@hzenger

 
  
    
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17.12.19 23:18
vielen Dank für die Zusammenfassung. Dies bestärkt mich in meiner Auffassung, dass bei A4O sehr langfristig gedacht wird. Die Strategie ist plausibel, die Treiber sind visibel. Genau solche Unternehmen braucht man für eine langfristige Anlage. Fühle mich hier als Anleger sehr wohl.
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530 Postings, 1294 Tage GaaryAll for one

 
  
    
18.12.19 13:21
Danke hzenger für die Infos. Hinsichtlich Übernahmen fand ich die Stelle des Vorstandsinterviews mit Börsenradionetwork und der Kreditlinie sehr interessant. Hier stehen nach Aussage von Land 25 Mio ? zur Verfügung, dazu ist All for one sowieso bestens finanziert. Nearshoring halte ich hier für eine super Gelegenheit. Die S&T betreibt dieses Thema meiner Meinung nach auch sehr erfolgreich und dient hier als  Vorzeigefirma. Hinsichtlich der Türkei mache ich bei Thema eher ein großes Fragezeichen hin, aber beispielsweise Rumänien, wo S&T groß investiert hat oder die Slowakai bieten attraktive Expansionsmöglichkeiten.

Generell kann man mit der mittelfristigen Planung von A4O sehr gut ins Rennen gehen. Wenn man sich das Geschehen rund um die QSC beispielsweise anschaut, investiere ich doch lieber jeden Euro hier.
 

796 Postings, 993 Tage xy0889also ich hoffe jetzt trotzdem mal

 
  
    
31.12.19 11:36
das es noch die Möglichkeit gibt unter 50 zu kaufen .. anbei auch ein link zu einen kurzen 4investors Artikel.
Am Freitag hat All for One einen Analystentag organisiert. Dort wird deutlich, dass die Talsohle durchschritten ist. Die Margen sollten demnach wieder
 

893 Postings, 2251 Tage Heisenberg2000All for one

 
  
    
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03.01.20 11:57
Die 50 ? scheinen wohl erstmal vorbei zu sein. Treiber für Kursrückgänge wie Kürzung der Dividende, weiterer Rückgang der Margen wurden vom Management mit ihren Aussagen eliminiert.

Einzig das konjunkturelle Risiko besteht weiterhin, aber das findet man wohl bei 90% aller Nebenwerte. Beim aktuelle Kursniveau kann ich mir kaum Verkaufsdruck vorstellen.  

1544 Postings, 2449 Tage hzengerA41

 
  
    
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07.01.20 01:25
Was jetzt in meinen Augen kurzfristig wichtig ist, ist die geplanten Übernahmen hinzubekommen. Die angedachte Übernahme in Osteuropa zur Gewinnung von S/4HANA Transformation-Experten mit geringem Stundensatz ist da besonders wichtig. Denn damit hätte man dann das nötige Personal, um die Transition der Bestandskunden zu S/4HANA kostengünstig und im größeren Stil zu initiieren.

Angesichts der immer bedeutender werdenden IT-Sicherheitsproblematiken wäre auch dort ein Ausbau der Mannschaft angeraten, weil das Team momentan noch zu klein ist. Ich vermute, dass man hier auch noch einiges (teuer) outsourced (?). In meinen Augen sollte man auch hier lieber früher als später zukaufen.

Ein bisschen mehr Zeit hat man ggfs. beim Kauf von weiteren LOB-Spezialberatungen (außer vielleicht, um in Bereichen mit engem Personalstand Mitarbeiter per Übernahme zu gewinnen). Zudem wird man auch im Bereich IOT noch deutlich zukaufen müssen, wenn man da aktiv mitmischen will. Letzterer Bereich birgt allerdings auch spürbare Risiken, weil es inhaltlich aus der Comfort Zone von A41 herausgeht. Da kann man sich also auch leichter verrennen.

Die Schuldscheindarlehen zur Finanzierung von größeren Übernahmen sind unterzeichnet. Ich hoffe, jetzt folgt auch in den nächsten Wochen der erste größere Vollzug (idealerweise gepaart mit Erhöhung der Umsatzguidance fürs Gesamtjahr!).  

796 Postings, 993 Tage xy0889All 4 One ,, jetzt wird es interessant,

 
  
    
15.01.20 10:33
 
Angehängte Grafik:
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97115 Postings, 7258 Tage KatjuschaIndikatoren sind halt immer ne Frage der

 
  
    
15.01.20 12:26
Betrachtung bzw. des Zeitraums. Im Weekly ist noch alles bullish.

Aber okay, eine kleine Konsolidierng bis 49-50 ? hatte ich ja eh schon mal angesprochen. Wäre kein Beinbruch. Kann man die nächsten 2-3 Wochen gerne angehen. Zahlen kommen ja erst am 7.Februar.

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97115 Postings, 7258 Tage Katjuschahäufen sich jetzt Kaufempfehlungen mit Kurszielen

 
  
    
16.01.20 13:06
oberhalb 70 ?.

https://www.ariva.de/news/...ll-for-one-group-ag-von-bankm-ag-8103661

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2556 Postings, 895 Tage CoshaJa

 
  
    
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16.01.20 13:11
wobei ich dem Analysten vehement widersprechen muß, das Kursziel sehe ich bei 72,87 ? und einer Kugel Erdbeereis.  

97115 Postings, 7258 Tage Katjuschaohne Sahne?

 
  
    
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16.01.20 13:28
na ja, ich mag eh lieber heiße Himbeeren.
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530 Postings, 1294 Tage GaaryAll for one

 
  
    
17.01.20 13:52
Das bisschen Korrektur war gut und wichtig. Umso mehr beweist sie heute schon wieder die Trendstärke. Nachdem Ende letzten Jahres A4O und IVU gleichwertig die Spitzenpositionen in meinem Depot waren im exakten Aktienverhältnis 1:4 ist IVU jetzt erstmal davongezogen. Dafür freue ich mich bei A4O erstmal auf den Geschäftsbericht, den Ausblick, die Dividende und die Hauptversammlung. Vielleicht schaffe ich es dieses Jahr mal ins tiefe Schwabenländle.
Mit dem richtigen Ausblick sind wir hier m.E. nach übrigens schnell bei 70?. Alles kann, nichts muss :)  

97115 Postings, 7258 Tage Katjuschaist ja auch ne komische Situation

 
  
    
17.01.20 15:16
Einerseits müsste man vom Chart her denken, eine kleine Konso bis 50 ? wäre schon gesund.

Andererseits müsste man fundamental mindestens mal im Kurs höher stehen als Aktien wie Adesso oder Datagroup. Scansoft meint ja sogar, dass A4O mittelfristig eine höhere MarketCap als Datagroup haben wird. Da wäre ich vorsichtiger, aber zumindest mal müsste der Kurs höher liegen.

Insofern auch verständlich wieso der Kurs aktuell Stärke zeigt und eben nicht nochmal auf 50 ? konsolidiert. Bei anderen Aktien wäre das viel eher angebracht.

Vielleicht steigt A4O ja relativ schnell auf über 60 ?, und wir sehen dann halt mal ne deutliche oder längere Korrektur zurück auf 55 ?.  
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